搜索

雷佳音称为了表演不怕透支

出品|每日财报  作者|周天一  近年来,雷佳资管产品频频出现的兑付事件让不少投资者连连“踩雷”,雷佳这次“暴雷”的是鹏华基金旗下子公司——鹏华资产管理有限公司(简称“鹏华资产”)。  据《每日财报》了解,由鹏华基金子公司鹏华资产管理有限公司作为管理人、工商银行代销的“鹏华聚鑫1号-25号资管计划产品”已全线违约,25只产品总规模或超40亿元,资金缺口或超20亿元。  10月16日,鹏华基金旗下鹏华资产官网发布公告称,目前,该系列产品相关兑付工作正顺利推进并基本完成,投资者利益得到了最大程度的保护。  10月18日,据媒体报道,聚鑫系列产品正式违约后,代销方工行紧急拿出一份兑付方案,承诺今年10月20日兑付本金的50%,另外48%的本金转为工行理财,2%本金作为该理财的收益,1年后到期兑付。  值得注意的是,该系列产品的违约原因及底层资产情况,管理方和代销方未做明确解释,成为最大谜团。  兑付一再拖延,4.1%年化收益率也“暴雷”  据官网信息显示,鹏华资产是首批中国证监会核准从事特定客户资产管理业务以及中国证监会许可的其他业务的专业资产管理公司。由鹏华基金管理有限公司控股,于2013年1月4日在深圳前海注册成立,注册资本1.5亿。  截至2020年9月底,公司资产管理规模约368亿元人民币,产品累计发行数量1188只,存续产品数量242只。  《每日财报》通过部分投资者在微博上发布的信息了解到,其中部分资产管理计划早在7月就已到期,但此后曾多次延期。  值得一提的是,作为鹏华资产股东的鹏华基金也在10月16日披露公告称,关注到有关媒体关于鹏华资产管理的聚鑫系列资产管理计划相关报道,亦收到关于该资产管理计划的问询。鹏华基金理解和支持鹏华资产本着保护投资者合法权益原则作出的相应努力和安排。  据《每日财报》了解,鹏华聚鑫系列100万起投,限期6个月滚动发售,银行提示风险等级为PR3(风险适中),自今年7月开始,25只基金陆续到期,但投资者等来的却不是承诺中4.1%的年化收益率。  8月14日,鹏华资产发布了产品提前终止公告,公告表示,投资管理计划拟提前结束……最晚于公告出具之日起30天内完成分配。  然而,30天之后,另一份分配延期公告不期而至。  在这份新的公告中,鹏华基金方面称:一定比例的资产已经完成变现,但仍有个别资产存在嵌套结构,回款需要一定时间;个别资产原定交易策略为持有至到期,询价卖出需要一定调解;个别资产的变现回款处于清算在途状态。  基于以上原因,该计划尽可能在延期公告发布后40天内执行分配。  “强势”的兑付方案,要么拿6成本金要么等1年  据公开报道,部分投资者透露,在历经两次延期兑付后,10月,工商银行方面发布“口头通知”:无法顺利兑付,并紧急拿出了一份“强势”的兑付方案。  在上述工行的兑付方案里,其承诺今年10月20日兑付本金的50%,另外48%的本金转为工行理财,2%本金作为该理财的收益,1年后到期兑付。  《每日财报》注意到,这样的兑付方案与“不得承诺保本保息”监管条例明显相悖。此外,接受此方案的投资者不仅无法拿到年化4.1%的收益,还要忍受一半的钱一年后才能拿到。  但据公开媒体报道,不少购买了鹏华聚鑫产品的投资者已经签署了该协议。而这背后是,如按照目前的产品清算进度要求清算,投资者仅能获得相当于本金60%的返还金额。  底层资产成谜,管理代销“踢皮球”  为何固收类产品出现如此大的亏损,底层资产到底是哪些标的,面对诸多疑问,鹏华资产不仅没有发布公告,而且面对质询也守口如瓶。  聚鑫系列产品在运作期,相关运作报告就无从查询,在产品无法兑付后,代销方工商银行、管理人鹏华基金也没有公布投后报告、季度、年度等定期报告。  工商银行告知投资者可自行登录管理人官网查询,而鹏华资产则告知投资者:相关投资报告只提交代销方工商银行,不直接提交给投资人。  而与鹏华资产、工行的答复相反,在产品合同中,明确要求资产管理人披露运作期年度报告、季度报告和临时报告,并将有关信息发布在资产管理人官网以供查阅。  令人哭笑不得的是,多位投资人者的身份信息无法注册鹏华资产官网账号。对此,鹏华资产的解释为:该投资者为代销机构工商银行客户,其身份信息被系统自动屏蔽,因此无法通过官网渠道查询上述报告材料。  对此,工行方面的解释似乎比鹏华资产合理一些,工行方面表示:未经管理人允许,工商银行作为代销机构,即无权要求管理人提交有关报告,也无权擅自决定将相关报告对外公开。  工行的意思换句话说就是:不管鹏华基金是否给工行提供了报告,工行都不能给投资者看,要看报告还得找鹏华基金。  而根据产品合同,“资产管理人需披露运作期报告,具体包括年度报告、季度报告和临时报告,并将有关信息发布在资产管理人官网上,以供投资人查阅。”这一点被明确要求。  或因“短贷长投”所致,曾买入海航债券  据鹏华资管官方网站披露的数十款产品的信息,“聚鑫”系列16号,C系列产品成立日期均在2017年之前,而“聚鑫”1~15号,聚鑫A,聚鑫B或均早于2017年。  所以,工行所代销的鹏华聚鑫系列,貌似是银行“短贷长投”的类资金池型产品。按照修改前规定,《资管新规》过渡期将延续至2020年年底,届时金融机构存量产品需整改完成,且不得新增产品。  据鹏华资产官网,公司曾于8月14日披露《鹏华聚鑫1号专项资产管理计划提前终止公告》,并指出终止原因为“根据资管新规的要求,综合考虑聚鑫系列产品的整体管理。”  在《鹏华聚鑫1号专项资产管理计划分配延期公告》中,鹏华资产也表示,由于“部分资产存在嵌套结构,回款需要一定时间……个别资产的变现回款处于清算在途状态”。  种种证据表明,此次暴雷或是因多重嵌套结构及“短贷长投”所致。此外,据公开报道,工行客户经理向部分投资者确认,该系列产品曾买入海航债券。  而在今年4月中旬,11.5亿元海航债券的“强行延期”,让海航系债务风险浮出水面。在债券延期兑付的背后,浮现的是海航集团的债务风险。  由于近年来过度扩张,引发了海航流动性风险;杠杆率较高,盈利能力显著下降,在疫情的冲击下,集团核心航空企业经营压力巨大,目前海航集团未到期的债券存量规模逾百亿。

抢先看!表演不怕三季度QFII最新持仓出炉,表演不怕斥资逾4亿元新进增持6只个股!来源:证券日报股市最钱线原创 赵子强 任世碧随着上市公司三季报披露数量逐步增多,被视为市场“风向标”的QFII持仓开始浮出水面。《证券日报》记者根据同花顺数据统计发现,截至10月19日收盘,在已披露2020年三季报的上市公司中,有8家公司的前十大流通股股东中出现QFII的身影,合计持股市值为11.75亿元。分析人士认为,三季报行情有望从风险偏好提升回归到业绩驱动上来,当前是布局绩优成长股的窗口,尤其是QFII重仓的绩优股更值得关注。进一步梳理发现,在上述8家公司中,有6家公司股票成为QFII今年三季度新进增持品种,合计增持资金达4.11亿元,主要扎堆计算机行业,涉及个股数量为2只。对此,接受《证券日报》记者采访的前海开源基金首席经济学家杨德龙表示,“随着A股市场不断对外开放,逐步纳入MSCI等国际指数,外资通过QFII、沪港通及深港通等渠道流入到A股市场,外资流入金额不断增加,为A股稳定上涨提供积极效应。外资一向是贯彻价值投资和长期投资的,选股方面很注重基本面研究,今年三季度QFII增持的行业和品种可以重点关注,尤其是业绩稳定增长的行业龙头股更具投资价值。”“以QFII为代表的外资看好计算机行业,主要是基于计算机行业高景气度和龙头公司增速的确定性。”私募排排网研究员姚京津对《证券日报》记者表示,“从长期来看,计算机行业受益于国家政策导向的推动,科技立国的大背景下,以计算机为代表的科技行业是国家发展的重中之重。因此,建议对于计算机行业可以在相对低位的时候,采取分批逐步建仓的方式来布局,可以重点关注云计算、服务器、计算机应用等细分领域。”新进增持方面,截至今年三季度末,QFII新进洛阳钼业、兴发集团、天津磁卡、润欣科技、普门科技等5只个股,持股数量分别为7126.29万股、1128.78万股、173.49万股、150.00万股和49.67万股,并对海量数据进行继续加仓操作,QFII增持数量为7.67万股,最新持股数量为85.91万股。可以看到,QFII投资风格稳健,其看好的品种有着不错的业绩表现,上述6家公司中,2020年前三季度实现净利润同比增长的公司有4家。普门科技、润欣科技、兴发集团等3家公司报告期内净利润同比增长均在20%以上。“在三季报窗口期,业绩成为市场验金石,高景气板块中个股业绩超预期仍属于大概率事件,市场围绕业绩进行配置的趋势或将继续。10月份市场或迎来反弹,反弹的幅度取决于宏观流动性的边际变化。在行业相对基本面的拐点出现之前,当前A股市场估值分化局面仍将持续一段时间。”国金证券在最新研报中如此表述。正因如此,QFII重仓股10月份以来股价表现良好,有7只个股月内股价实现上涨,占比近九成。其中,兴发集团、润欣科技、华林证券和洛阳钼业等4只个股期间累计涨幅均超过5%。在当前以“业绩为王”的投资环境下,投资者应该如何挖掘潜力品种呢?华辉创富投资总经理袁华明告诉《证券日报》记者,“当前计算机板块估值比较高,市场出现风险偏好调整或是利空消息冲击的话,短期还是存在一定的调整压力。但另外一个方面,国内计算机行业处于景气周期,板块三季度基本面大概率延续良好表现。当前流动性宽裕和投资者心态积极,加上还存在政策加码空间,计算机板块继续成为市场热点的可能性还是比较大的。建议关注板块中三季报业绩增长或是政策利好品种,等待市场稳定后寻机介入。”“在政策大力支持下,科技龙头股备受市场主流资金的认可,预计后市仍会表现强势。随着市场结构分化行情愈演愈烈,投资者应重点关注相关细分行业中政策倾斜明显、自主可控且技术领先的龙头企业。”成恩资本董事长王璇对《证券日报》记者表示。表:今年三季度获QFII持仓的个股一览(截至10月19日)制表:任世碧A股连续5天踏步调整 四大优势或支撑“慢节奏”爬升来源:透支证券日报股市最钱线原创 吴珊经历国庆节后的快速上涨,透支A股暂时陷入盘整之中。10月19日,A股高开低走,在冲击上方整数关口的时候,遭遇较多抛压盘,量能始终制约着行情的延伸。截至收盘,上证指数报3312.67点,跌幅为0.71%,深证成指报13421.19点,跌幅为0.82%,两市成交额为7391亿元,较前一交易日有所增加。尽管短期来看,A股仍面临种种不确定性压制,但是机构普遍对四季度充满信心,从长期看,多重优势对A股形成有力支撑,市场接下来有望从波动较大的“快节奏”进入徐徐攀升的“慢节奏”。安爵资产董事长刘岩在接受《证券日报》采访时表示,节后大盘上涨不少,目前短期震荡下跌也在情理之中,前期政策层面和业绩层面利好已被消化,市场局部回归也很正常。近期盘面个股分化明显,业绩优异估值偏低的股票基本表现都很好,特别是银行股迎来一波行情,这也预示着后市还有更多上行基础。“指数在逼近关键阻力位的同时,成交量没有有效的放大。银行等低估值板块的走强,其实也是市场谨慎情绪的一个侧面体现。另外一个方面,前期的一些强势股出现了放量下跌的情况,对市场的短期资金情绪杀伤比较大。当然这种短期情绪驱动的市场走势并不能代表中长期的方向,我的观点是市场还会维持震荡走势,应从企业价值入手来把握未来的回报。”私募排排网未来星基金经理夏风光在接受《证券日报》采访时表示。不仅如此,以中信证券为代表的多家知名券商也积极看好未来A股行情,“A股的中期慢涨已经启动,并将持续数月。”《证券日报》记者通过梳理发现,以下四重优势对A股形成有力支撑。首先,国内基本面时序改善,良好的经济基本面将会抬高市场的底线,成为股市中期上涨的一个重要基础条件。在国务院新闻办10月19日举行的发布会上,国家统计局公布了前三季度我国经济运行情况,从公布的数据可以看出,面对新冠肺炎疫情的巨大冲击和国内外复杂严峻的环境,各地区、各部门科学统筹疫情防控和经济社会发展,有力有效地推动了生产生活恢复,前三季度我国经济增速由降转升,主要指标的增速由负转正,经济运行持续稳定恢复,彰显了中国经济的强大韧性。对于接下来的经济走势,中国国际经济交流中心首席研究员张燕生表示,我们预期四季度的经济表现可能会好于三季度,全年的经济增速有可能会高于IMF预测的1.9%和世界银行预测的2%,有可能达到2.5%左右。其次,国内资本市场改革发展的重点任务清晰,基础制度改革不断深化。10月18日,国家发改委正式发布《深圳建设中国特色社会主义先行示范区综合改革试点首批授权事项清单》(以下简称《清单》),共六方面40条。除了深圳40项首批授权“大礼包”,在10月18日的国新办发布会上,证监会副主席阎庆民也为落实好《清单》中涉及资本市场的任务,提出“五个着力”。中山证券首席经济学家李湛认为,此次证监会提出的“五个着力”中,深化板块改革,有利于将创业板改革并试点注册制逐步推向全面,有利于深化深港通等粤港澳大湾区理财产品的互联互通。第三,节后资金面出现边际改善。全球主流声音对中国经济前景普遍持看好观点,也影响了北上资金等活跃资金,国庆节后北上资金累计净流入A股近200亿元,相比节前两周连续大额流出的态势转变明显,与此同时,融资客也在悄然入场。《证券日报》记者根据同花顺统计发现,10月份以来截至10月16日的6个交易日中,两融余额达15212.4亿元,期间累计增加488.93亿元。其中,融资余额达14238.47亿元,累计增加351亿元。此外,富荣基金权益投资部总监邓宇翔在接受《证券日报》记者采访时表示,流动性上9月份公布的社融数据新增3.48万亿元超市场预期,表明实体流动性依然处于宽松态势,同时央行发布会也维持了当前流动性合理充裕的基调不改,流动性对权益市场整体处于中性偏利好的区间。第四,局部热点持续活跃。业绩预增类个股的活跃度明显增加,源达投顾认为,维持横盘整理有利于行情向纵深发展,市场大涨小回显示中期趋势依旧完好。同时从国内宏观数据来看,国内经济持续复苏,为股市提供强有力的基本面支撑;人民币升值同样提升A股对于全球性资产的吸引力。预计A股依然维持中期慢涨格局。10月份进入上市公司三季报业绩密集披露期,叠加今年3月份到7月份的上涨行情中,对此前的低估值板块有一定的修复效应,未来的市场行情大概率将由“估值驱动”转向为“业绩驱动”。三季报中获得业绩超预期增长,且前期尚未有明显表现的方向可关注。中银基金也表示,四季度驱动市场的核心变量,将由流动性宽松带来的估值扩张转变为经济持续复苏带来的企业盈利修复,市场风格预计将更为均衡。在中银基金看来,板块分化是常态,普涨行情可遇不可求,普通投资者应该着眼于结构性行情,制定一个中长期的投资方向和投资策略,不要让市场的短期波动干扰到自己的投资决策。表:10月19日涨幅居前的个股一览制表:吴珊

雷佳音称为了表演不怕透支

两融余额6天增近500亿元,雷佳北上资金和融资客同抢13只个股!雷佳来源:证券日报股市最钱线原创 张颖国庆长假后,在A股震荡反弹中,上证指数站上了3300点。与此同时,融资客也悄然入场,进行加仓布局。《证券日报》记者根据同花顺统计发现,截至10月16日,两融余额达15212.4亿元,在10月份以来的6个交易日期间,累计净增488.93亿元。其中,融资余额达14238.47亿元,累计净增351亿元。对此,接受《证券日报》记者采访的私募排排网未来星基金经理胡泊表示,两融代表了市场的杠杆资金,体现了投资者乐观的市场预期。虽然两融资金通常是一些短期资金,但是只要市场热情依旧,资金的流入能够保持持续,依旧看好A股市场的长期发展。近期,两融资金主要加仓哪些行业和个股呢?统计发现,10月份以来截至10月16日,在28个申万一级行业中,23个行业均获融资净买入。其中,电子、医药生物和电气设备等三行业,净买入额居前均超过40亿元,分别为55亿元、46.97亿元和40.4亿元,合计达142.37亿元。另外,非银金融、国防军工、计算机、化工、汽车等行业融资净买入额也均在20亿元以上。仅有银行、食品饮料、休闲服务、综合和商业贸易等五行业被融资客减持。“两融资金增加反映了投资者偏乐观情绪和市场活跃度提升,融资买入资金较多说明投资者看好相关板块的表现。”华辉创富投资总经理袁华明在接受《证券日报》记者采访时表示,电子、医药生物和电气设备等行业上半年业绩和市场表现都比较突出,近期,虽有一些调整,但行业三季报业绩将会维持景气态势,加上融资客的买入,反映出投资者的看多情绪,后市重拾升势的可能性比较大。与此同时,私募排排网资深研究员刘有华告诉《证券日报》记者,三季报进入披露窗口期,电子、医药生物、电气设备等三季报业绩表现超预期,故此受到杠杆资金的关注。国内大量的基建项目或者水利工程项目,以及在扩内需的政策影响下,下半年电气设备行业盈利能力有望进一步提升,行业估值中枢也有望进一步提升;电子板块基本面持续改善,而且长期发展趋势向好。具体到个股来看,10月份以来的6个交易日中,共有1178只股票获融资客增仓,其中,有116只个股期间融资净买入额均超过1亿元。期间融资净买入额居首的是比亚迪达8.3亿元。紧随其后的是复星医药、沃森生物、金龙鱼、京东方A、隆基股份等个股,期间融资净买入额均超过5亿元。资金的加仓无疑对股价形成有力的支撑。从市场表现来看,上述116只被融资客大举加仓的个股中,10月份以来的表现可圈可点。统计显示,10月份以来,有66只个股跑赢同期上证指数(累计月涨幅达2.94%),占比近六成。其中,国盾量子、稳健医疗、康泰医学、厚普股份、中元股份等5只个股月内累计涨幅均超30%,表现十分抢眼。值得关注的,在融资客加仓布局之际,近日北上资金也反手回流A股市场。从十大活跃股榜单来看,10月份以来,有20只个股被北上资金净买入。进一步统计发现,比亚迪、东方财富、复星医药、歌尔股份、立讯精密、隆基股份、迈瑞医疗、宁德时代、顺丰控股、通威股份、五粮液、洋河股份、中信证券等13只个股同时被融资客买入,成为两路资金共同看好的标的。对于后市的投资机会,金百临咨询分析师秦洪在接受《证券日报》记者采访时表示,周一,A股市场出现冲高回落态势,医药股出现一定程度的调整,不排除主流机构资金,在近期有收缩战线的可能性。不过,上证指数仍有望反复震荡前行。操作中,建议市场参与者,短线可以跟随主流资金的动向适量作些仓位变动,对低估值品种可予以积极的跟踪态度。表:10月份以来申万一级行业两融情况制表:张颖中金公司明起申购!表演不怕网上中签率或达0.1%以上,表演不怕打新者准备好了吗?来源:国际金融报2020年以来,中银证券、中泰证券、国联证券先后登陆A股融资补血。头部券商中金公司在今年2月份宣布“回A”,9月17日顺利过会,10月20日开始申购,将成为A股第40家上市券商,也是第14家“A+H”券商。有“投行贵族”之称的中金公司“回A”之路进入倒计时。10月19日凌晨(金麒麟分析师),中金公司发布的A股招股说明书显示,本次IPO采用市场化询价方式,最终确定发行价格为28.78元/股,预计募资131.98亿元,有望成为年内募资金额排名第四的新股。中金公司网上申购数量上限为9.6万股,根据历史数据测算,网上中签率有望达到0.1%以上。发行市盈率接近行业平均中金公司市场化询价机制和最终的定价备受市场关注。根据公告,2020年10月14日为本次发行初步询价日,发行人和联席主承销商通过上交所网下申购平台共收到2357个网下投资者管理的6901个配售对象的初步询价报价信息,报价区间为0.10元/股-58.67元/股,拟申购数量总和为1705650万股。剔除无效申购报价后,参与初步询价的投资者为2312家,配售对象为6736。有效报价申购总量为1664850万股,整体申购倍数为74.09倍。剔除无效报价后,全部参与初步询价的配售对象的报价中位数为28.99元/股,加权平均值为26.56元/股。具体来看,网下投资者报价的中位数为28.99元/股,加权平均数为26.56元/股;六类投资者报价中位数为29元/股,加权平均值为28.94元/股;证券投资基金管理公司报价中位数为29元/股,加权平均值为28.98元/股;公募基金报价的中位数为29元/股,加权平均数为28.97元/股。剔除最高报价部分后,网下投资者报价的中位数为28.99元/股,加权平均数为26.24元/股,公募基金报价的中位数为29元/股,加权平均数为28.97元/股。发行人和联席主承销商根据初步询价情况,并综合考虑发行人基本面、可比公司估值水平、所处行业、市场情况、募集资金需求及承销风险等因素,协商确定本次发行价格为28.78元/股。此价格对应的市盈率为30.67倍(每股收益按照经会计师事务所审计的2019年度扣除非经常性损益前后孰低的归属于公司普通股股东的净利润除以本次发行前总股本计算)。根据证监会《上市公司行业分类指引》(2012年修订),发行人所属行业为“资本市场服务(J67)”。截至2020年10月14日,中证指数有限公司发布的该行业最近一个月平均静态市盈率为33.90倍。基于业务相似性,发行人与以下上市公司具有一定相似度。以2019年每股收益及2020年10月14日前20个交易日均价(含当日)计算,可比上市公司2019年市盈率为29.15倍。相比看来,本次发行价格28.78元/股对应的2019年摊薄后市盈率高于同行业上市公司二级市场平均市盈率,低于中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率。中一签认购资金约3万元《国际金融报》记者统计获悉,2020年年初至10月19日,A股一共迎来312只上市新股,其中11只个股中签率不低于0.1%。值得注意的是,新股账户申购上限与中签率成正相关关系,也就是说,中金公司账户申购上限为9.6万股,其中签率有望超过0.1%。根据公告,投资者每一中签号码只能认购1000股。以28.78元/股的发行价计算,投资者每中一签的认购资金为2.878万元。备受打新投资者关注的是,中金公司上市后将会有多少个涨停板。记者统计发现,2018年以来,10家券商登陆A股,上市首日以来,中银证券以连续13个交易日涨停居榜首,华西证券仅连续3个涨停板,平均连续涨停板8.5个。公告提醒,本次发行网上申购时间为10月20日(T日)9:30-11:30,13:00-15:00。网上投资者应当自主表达申购意向,不得全权委托证券公司代其进行新股申购。网上投资者申购新股中签后,应根据《网下初步配售结果及网上中签结果公告》履行资金交收义务,确保其资金账户在2020年10月22日(T+2日)日终有足额的新股认购资金,投资者款项划付需遵守投资者所在证券公司的相关规定。对于因网上投资者资金不足而全部或部分放弃认购的情况,结算参与人(包括证券公司及托管人等)应当认真核验,并在2020年10月23日(T+3日)15:00前如实向中国结算上海分公司申报,并由中国结算上海分公司提供给联席主承销商。放弃认购的股数以实际不足资金为准,最小单位为1股。投资者放弃认购的股票由联席主承销商包销。将获130亿元融资中金公司招股说明书显示,拟公开发行不超过4.59亿股(不超过本次发行上市后总股本的9.5%)A股股票,预计募资总额为131.98亿元,扣除发行费用1.66亿元,其中承销保荐费用为1.31亿元,实际募资总额为130.32亿元。《国际金融报》记者统计获悉,2020以来,12家A股上市企业实际募资金额超过50亿元,中芯国际、京沪高铁、金龙鱼3家企业实际募资金额靠前,中金公司实际募资金额将排名第四。关于募资资金用途,将全部用于增加公司资本金,补充公司营运资金,支持公司境内外业务发展。同时,公司将利用本次募集资金进一步加强在金融科技、国际化等战略领域的投入,并适时把握战略性并购机会。公司将以整体战略为导向,结合各业务发展规划,统一管理和分配资本金,资金重点使用方向包括但不限于投资银行、股票业务、固定收益、投资管理财富管理、金融科技及数字化转型、国际化等。在今年4月份中金公司2019年业绩发布会上,公司CEO黄朝晖回应媒体称,本次A股上市募集资金将全部用于增加公司资本金,补充公司运营资金,支持公司境内外业务发展。包括提升核心业务能力,做大新兴业务规模,进一步加强在金融科技、国际化等战略领域的投入,并适时把握战略性并购机会。房地产最好“金九”?开发投资连续4个月正增长,透支单月销售额创历史新高,透支资金状况持续改善 …房地产市场全面复苏!国家统计局19日发布的数据显示,9月,房地产开发投资、销售、到位资金等多指标累计增速连续7个月反弹,其中,开发投资连续4个月正增长,销售额连续2个月正增长,房企到位资金连续3个月正增长。业内人士指出,9月,开发投资数据呈现稳中向上的良好势头,已经走出了过冷区间,楼市的活跃度明显提升,出现了史上最好的一个‘金九’,销售额与销售面积为历史最高,房企资金状况持续改善。开发投资连续4个月正增长数据显示,1—9月份,全国房地产开发投资103484亿元,同比增长5.6%,增速比1—8月份提高1.0个百分点;房屋新开工面积160090万平方米,同比下降3.4%,降幅收窄0.2个百分点;房地产开发企业土地购置面积15011万平方米,同比下降2.9%,降幅比1—8月份扩大0.5个百分点;土地成交价款9316亿元,同比增长13.8%,增速提高2.6个百分点。值得注意的是,房地产开发投资累计增速已经连续4个月为正,并且增速加快。对此,易居研究院智库中心研究总监严跃进认为,开发投资数据已保持了连续4个月同比为正的态势,呈现稳中向上的良好势头,而且穿过了5%的数值,说明已经走出了过冷的区间,具有积极的意义。类似开发投资数据态势不变,能够成为今年各地稳投资和稳第三产的重要支撑。另外,土地购置面积虽然仍是负增长,但总体上接近于不跌的状态。这一方面说明大规模的供地仍受限,相比很多指标,土地购置面积数据并没有如预期的快速转正,各地依然有把控。另一方面说明,类似数据若是叠加地价因素,今年土地交易还是不错的,至少为各地带来了较为充裕的土地出让金收入。不过,贝壳研究院高级分析师潘浩认为,受网传“三条红线”影响,银行对房企的放款将愈加谨慎,房企投资也将更加慎重,短期内房地产开发投资增速或将持续放缓。单月销售额创历史新高从销售指标来看,数据显示,1—9月份,商品房销售面积117073万平方米,同比下降1.8%,降幅比1—8月份收窄1.5个百分点;商品房销售额115647亿元,同比增长3.7%,增速提高2.1个百分点。值得注意的是,销售额累计增速已经连续2个月为正,销售面积虽增速仍为负,但降幅持续收窄。据中原地产首席分析师张大伟测算,9月单月来看,房地产销售面积为1.85亿平米,环比上涨25%,同比上涨7.25%;销售额为1.87万亿,环比上涨20.5%,同比上涨16%。“今年房地产市场出现了史上最好的一个‘金九’,9月销售额与销售面积均为历史最高。”张大伟说,从目前市场趋势看,楼市的活跃度明显提升,预计下半年市场有望继续冲高,从销售额同比涨跌幅看,按照5-9月份单月上涨数据,全年楼市成交有望接近或者超过2019年创造的历史记录,销售额有望高达17万亿。潘浩也认为,随着年底临近,房企出货意愿依然强烈,但四季度房企以价换量的形式将不会大规模进行。根据贝壳研究院数据监测,百强房企1-9月累计销售同比增长9.4%,预计百强房企中至少有75%将超越去年业绩。预计未来成交量降幅将持续收窄,成交价格增速将保持稳定。房企到位资金连续3个月正增长从房企资金状况来看,数据显示,1—9月份,房地产开发企业到位资金136376亿元,同比增长4.4%,增速比1—8月份提高1.4个百分点。其中,国内贷款20484亿元,同比增长4.0%;利用外资94亿元,同比下降9.5%;自筹资金44485亿元,同比增长5.9%;定金及预收款45145亿元,同比增长2.9%;个人按揭贷款21783亿元,同比增长9.5%。值得注意的是,房企到位资金连续3个月正增长,并且增速提高,房企资金状况持续改善。潘浩指出,分项来看,自筹资金、定金及预收款、个人按揭贷款同比分别为5.9%、2.9%、9.5%,与1-8月比较呈上行走势;利用外资主要受国外不稳定因素影响,同比下降9.5%;国内贷款同比为4%,与上月持平,但从年内数据来看,8月单月为年度最高值,这与8月网传关于房企融资的“三条红线”政策有关,房企融资规模受到一定影响,未来将通过加速去化的方式降低负债。预计国内贷款增速将稳中走低,而个人按揭贷款、定金及预收款同比增速将持续走高。严跃进则认为,当前从房企角度看,尽管“三道红线”是一个约束,但外部的金融大环境宽松也是明确的。换句话说,企业若是可以把握好负债数据,那么也还是可以享受相对宽松的外部金融环境。

雷佳音称为了表演不怕透支

雷佳美国国债不香了!表演不怕前三大债主集体减持,表演不怕中国连续3个月卖卖卖来源:上海证券报海外投资者增持美国国债的势头出现逆转。在连续三个月买入之后,海外投资者开始抛售美债。美国财政部近日公布的月度国际资本流动报告(TIC)显示,8月份,海外投资者持仓规模由7月份的创纪录高位7.097万亿美元降至7.083万亿美元。美债前三大海外持有国更是不约而同“卖卖卖”,合计抛售248亿美元。其中,中国、英国的美债持有仓位已是“三连降”。美国国债,它不香了吗?前三大“债主”齐抛美债美债前三大“债主”——日本、中国和英国8月份均在抛售美债。8月份,日本的美债持有量减少了146亿美元,规模跌至1.278万亿美元。当月,该国持有美债占美债总额的6.3%,持有比例创新低。中国的美债持有量由1.073万亿美元降至1.068万亿美元,创下2017年3月来新低。这是中国连续第三个月减持美债,累计抛售157亿美元。目前,中国仍位居美债第二大海外持有国。在减持美债的同时,中国加大了对日本国债的投资力度。日本财政部数据显示,今年6月至8月期间,中国买入了2.2万亿日元(约合1399亿元人民币)的日本国债,创下日本国债季度购买量新高。此外,英国也连续三个月减持美债。8月份,英国减持48亿美元至4199亿美元,当前仍位居美债第三大持有国。8月份,包括巴西、加拿大、泰国、荷兰、以色列、澳大利亚、西班牙、瑞典等在内的国家均不同程度地减持了美债。而增持美债的国家,包括爱尔兰、瑞士、比利时、印度、新加坡和法国等。债务泛滥 美元资产吸引力减弱美债重要持有者纷纷“放弃”美债的背后,是美国债台高筑、连创历史新高。受疫情影响,美国国债总额今年以来一路飙升。至今年9月,总额已逼近27万亿美元。分析师预测,到2020年底美国国债还有可能进一步攀升并超过30万亿美元。当地时间10月16日,美国财政部发布2020财年最终预算结果,在截至9月30日的2020年财年里,美国财政赤字达到3.1万亿美元,创下历史纪录。美国财政赤字占GDP的比重也从上一财年的4.6%升至15.2%,创1945年以来的最高水平。美国国会预算委员会对未来美债占GDP比例的预测这意味着,为弥补联邦财政赤字,美国的债务规模还将膨胀。分析人士称,美国需要向全球投资者兜售更多的美国国债,以对冲其高达3万亿美元赤字的风险。而一旦美债不被青睐,或者减持潮继续,美国的债务赤字经济模式将难以为继。如此看来,一众海外投资者“卖卖卖”美债,这或是由疫情下美联储“疯狂印钞”导致的连锁反应。昆仑健康资管中心首席宏观研究员张玮对上海证券报记者表示,一方面,当前美国日益攀升的通胀预期以及弱美元趋势的演变,导致美元资产存在贬值预期,引发美国国债抛售潮。截至8月份,美元指数已连续下滑5个月。而随着美国债务的不断积累,美联储作为“最后接盘侠”的角色也在减弱。张玮表示,当前美联储吸纳美债的节奏已出现边际放缓,成为市场“风向标”。今年3月下旬,美联储宣布无限量宽松计划,其中就包含国债购买不限量。彼时,美联储购买美债规模曾达到每天750亿美元的峰值。而6月8日,美联储公布其美国国债回购计划,将美国国债购买规模降至每天40亿美元,较3月下旬,降幅几近95%。美联储金融监管副主席Randal Quarles本月14日在胡佛研究所组织的研讨会上表示,美联储是否必须继续购买国债以帮助市场运转将是一个“悬而未决的问题”。对于美元资产的兴趣减弱,并不意味着当前美元的国际地位受到动摇。中银证券全球首席经济学家管涛表示,不宜将外国投资者减持美债解读为美元地位下降。一则,外国投资者有可能减少了美债投资,却增加了美国其他金融资产配置;二则,还有可能是官方净卖出美元资产,但私人部门净买入,总体依然为国际资本净流入。数据显示,美国8月长期资本净流入278亿美元,前值为108亿美元。美国8月国际资本净流入863亿美元,前值为-887亿美元。同期,海外投资者净买入美股、美债336亿美元,前值为净卖出262亿美元。人民币资产迎来市场追捧美元资产受到冲击之下,增加非美元外汇储备、分散投资成为投资者的普遍选择。世界黄金协会10月发布的最新报告显示,考虑到全球宽松的货币政策和负利率资产扩张,超过20%的央行计划在未来一年内继续增持黄金,而去年这一比例仅为8%。此外,人民币资产正在引来国际投资者越来越多的注目。近日,财政部在香港特别行政区发行60亿美元主权债券。自海外长线投资机构的认购规模达到发行量的4.7倍。德意志银行中国债务资本市场主管方中睿(Samuel Fischer)表示,在过去三年发行中,诸多主权基金、超主权国际机构和机构投资者已经表现出了对中国主权债券的浓厚兴趣。同时财政部去年首次发行欧元债券,以长线投资者为主的欧洲及美国离岸投资者积极参与其中,反响热烈。在此基础上,此次采用144A规则更赢得了美国传统长线投资机构的青睐。根据国际货币基金组织(IMF)9月30日发布的“官方外汇储备货币构成(COFER)”数据,今年第二季度,人民币占比稳步上升,由今年一季度的2.02%升至2.05%,续刷2016年第四季度IMF报告该数据以来的新高。同期,美元在全球外汇储备中占比,由今年一季度的61.99%降至二季度的61.26%。

雷佳音称为了表演不怕透支

透支

【招商策略】内外资继续流入,雷佳MLF超额续作——金融市场流动性与监管动态周报(1019))来源:雷佳招商策略研究张夏(金麒麟分析师) 涂婧清上周央行公开市场净投放,MLF超额续作,货币市场利率上行,短端国债收益率下行,长端上行。股市方面,北上资金和融资资金继续大幅流入,ETF净流出,重要股东减持规模扩大,股市流动性继续好转。从投资者偏好来看,内外资偏好分化,北上资金加仓食品饮料、食饮、家电、电气设备等;融资资金买入电子、电气设备、医药生物等;宽指ETF赎回较多,创业板ETF转为净申购;军工ETF赎回,券商ETF大幅净申购。VIX回升,美元指数上升,人民币升值。核心观点⚑ MLF超额续作,释放稳货币信号。9月超额流动性同比增速小幅回正,主要源于两个因素:1)9月央行对其他存款性公司债权环比大幅增加9847亿元,央行对存款机构净投放的流动性增加;2)季末财政投放力度增大。上周MLF操作净投放3000亿元,一方面,10月是传统的缴税大月;另一方面,10月仍有较大规模政府债券待发行,债券发行缴款带来的资金需求也会增大银行体系流动性压力。在此情况下, MLF超额续作显示央行保持稳健偏宽松的政策取向不变,维护银行体系流动性稳定。我们认为超额流动性的回升是季节性的,当前环境下超额流动性回升难以持续。⚑上周(10月12日-10月16日)公开市场合计净投放1900亿元。为维护银行体系流动性合理充裕,上周央行公开市场共进行了1000亿元逆回购操作和5000亿元MLF操作,总体净投放1900亿元。⚑货币市场利率上行,R007与DR007利差扩大;短端国债收益率下降,长端国债收益率上升,同业存单发行量价齐升。截至10月18日,R007较前期上行30.1bp,DR007上行25.1bp。1年期国债到期收益率下行0.6bp,10年期国债到期收益率上升3.0bp,期限利差扩大3.6bp至0.52%。同业存单发行规模增加4033.6亿元,3个月和6个月同业存单发行利率上行。⚑股市方面,A股市场流动性继续好转,招商A股流动性指数为2.59,较前期回升。北上资金继续大幅流入,规模为111.2亿元;融资余额升高,融资资金净买入规模为243.6亿元;ETF净流出27.2亿元。重要股东净减持规模和公布的计划减持规模提升。⚑从投资者偏好来看,陆股通净买入规模较高的行业有食品饮料、银行、家用电器、电气设备等,净卖出规模较高的是农林牧渔、电子、医药生物等;融资资金买入较多的为电子、电气设备、医药生物等,净卖出较多的包括银行、食品饮料、休闲服务等。个股方面,陆股通净买入格力电器最多,净卖出牧原股份最高;融资客大幅加仓复星医药,融资净卖出较多的为招商银行。宽指ETF赎回较多,创业板ETF转为净申购;金融地产、军工ETF转为赎回,券商ETF延续净申购,且规模扩大。净申购规模最高的为国泰中证全指证券公司ETF;净赎回最高为华夏中证浙江国资创新发展ETF。⚑海外市场风险偏好回落,美元指数上升,十年期美债收益率下降;人民币继续升值。具体地,VIX较前期上升2.41至27.41。美国1年期国债收益下降3.0bp,10年期国债收益率下降3.0bp。美元指数较前期上升0.70点。⚑ 风险提示:中美关系出现新的恶化; 信用环境紧缩超预期01流动性专题※ MLF超额续作,释放稳货币信号根据最新数据估算,9月超额流动性同比增速小幅回正,主要源于以下因素:1)9月央行资产负债表中,对其他存款性公司债权一项环比大幅增加9847亿元,表明央行对存款机构净投放的流动性增加;2)9月属于季末,财政投放力度增加,存放在央行的政府存款减少近8020亿元,带来银行体系流动性增加。进入10月以来,节后第一周央行公开市场净回笼5000亿元;上周逆回购净回笼1100亿元,MLF净投放3000亿元,两者合计净投放1900亿元,缩短放长。一方面,10月是传统的缴税大月,增大资金面压力;另一方面,10月仍有较大规模政府债券待发行,债券发行缴款带来的资金需求也会增大银行体系流动性压力。在此情况下,央行进行MLF超额续作,再次显示央行保持稳健偏宽松的政策取向不变,释放维稳信号,缓解银行体系流动性压力。同时,各项宏观经济数据显示,国内经济稳步复苏,货币政策短期进一步收紧和宽松的概率较低。基于以上,我们认为超额流动性的回升是季节性的,在央行货币政策稳健中性的情况下,超额流动性的回升难以持续,经济复苏的驱动逻辑继续强化。02监管动向03货币政策工具与资金成本上周(10月12日-10月16日)公开市场合计净投放1900亿元。为维护银行体系流动性合理充裕,上周央行公开市场共进行了1000亿元逆回购操作和5000亿元MLF操作(含对10月16日MLF到期的续做),同期有2100亿元逆回购和2000亿元MLF到期,总体净投放1900亿元。货币市场利率上行,R007与DR007利差扩大;短端国债收益率下行,长端收益率上行,期限利差扩大。截至10月18日,R007为2.31%,较前期上行30.1bp,DR007为2.31%,较前期上行2.19bp,两者利差扩大4.9bp至0.13%。1年期国债到期收益率下降0.6bp至2.70%,10年期国债到期收益率上升3.0bp至3.22%,期限利差扩大3.6bp至0.52%。同业存单发行量价齐升,3个月、6个月同业存单发行利率均上行。10月12日-10月16日,同业存单发行846只,较上期增加685只,发行总规模5015.9亿元,较上期增加4033.6亿元;截至10月11日,1个月、3个月和6个月发行利率分别较前期变化-10.0bp、7.4bp、6.8bp至2.52%、2.96%、3.23%。04股市资金供需(1)资金供给资金供给方面,10月12日- 10月16日,偏股类公募基金发行341.22亿份,较前期上升,处于历史较高水平。股票型ETF资金继续净流出,对应净流出规模27.2亿元。融资余额升高,全周整个市场融资净买入243.6亿元,截至10月16日,A股融资余额为14238.5亿元。陆股通资金本周继续净流入,当周净流入规模为111.2亿元。(2)资金需求资金需求方面,10月12日-10月16日,IPO融资金额较前期升高至74.3亿元;限售解禁市值为847.3亿元,较前期增加,未来一周解禁规模将回落至437.5;重要股东净减持规模回升,净减持44.6亿元;公告的计划减持规模99.65亿元,较前期升高。05投资者情绪10月12日-10月16日,当周融资买入额为3585.9亿元;截至10月16日占A股成交额比例为9.01%,较前期下降0.37%,投资者交易活跃度减弱,股权风险溢价回升。06投资者偏好(1)陆股通10月12日-10月16日,陆股通资金净流入111.2亿元。行业偏好上,净买入规模较高的包括食品饮料、银行、家用电器、电气设备等。农林牧渔、电子和医药生物三个行业大规模净卖出,分别净卖出18.3亿元、15.4亿元和14.3亿元。个股方面,净买入规模较高的主要包括格力电器(+39.8亿元)、宁德时代(+17.9亿元)、招商银行(+13.1亿元)等;净卖出规模较高的包括牧原股份(-11.6亿元)、京东方A(-8.2亿元)、沃森生物(-6.7亿元)等。总体而言,北上资金偏好顺周期行业,加仓此前持续流出的食品饮料行业,并继续加仓电力设备。(2)融资交易10月12日-10月16日,融资资金继续净流入243.6亿元。具体来看,本周融资资金净买入较多的为医药生物(+34.7亿元)、电子(+33.2亿元)、电气设备(+20.9亿元)等。融资客小幅卖出银行(-6.7亿元)、食品饮料(-3.5亿元)、休闲服务(-2.5亿元)等。个股方面,融资净买入规模最高为复星医药(+6.8亿元),比亚迪(+6.6亿元)次之;融资净卖出规模较高的包括招商银行(-7.1亿元)和贵州茅台(-5.4亿元)。总体看,融资客与陆股通偏好有所分化。(3)ETF净申购赎回10月12日-10月16日,ETF继续净赎回,当周净赎回11.0亿份,对应资金净流出27.2亿元。宽指ETF赎回较多,创业板ETF转为净申购;金融地产、军工ETF转为赎回,券商ETF延续净申购,且规模扩大。具体的,沪深300ETF净申购7.0亿份;创业板ETF净赎回7.9亿份;中证500ETF净申购1.9亿份;上证50ETF净赎回1.2亿份。行业方面,信息技术ETF净申购2.6亿份,券商ETF净申购1.5亿份;金融地产ETF净赎回3.9亿份,军工ETF净赎回0.8亿份。10月12日-10月16日,股票型ETF净申购规模最高的继续为国泰中证全指证券公司ETF(+13.8亿份), 华安创业板50ETF(+5.3亿份)净申购规模次之;净赎回规模最高的为华夏中证浙江国资创新发展ETF(-6.8亿份),易方达中证人工智能ETF(-5.8亿份)次之。07外汇市场10月12日-10月16日,美元指数上升,截止10月16日,美元指数收于93.71,较前期(10月11日)上升0.70,人民币汇率指数较前期上升0.68点收95.08。美元兑人民币中间价、美元兑人民币即期汇率和美元兑人民币离岸汇率分别变动-0.05、-0.02、0.01,收于6.73、6.70和6.70,人民币继续升值。另外,港币汇率近期一直处于强方兑换保证附近,港币汇率强势。08海外金融市场流动性跟踪(1)国外主要央行动向过去一周,多位官员发表讲话。美联储副主席克拉里达表示实现充分就业仍需要数年,最大就业率可能会比想象的要低,而低失业率本身不足以推动美联储加息。卡什卡利认为美联储更多量化宽松政策难以替代长期失业援助。此外美联储理事夸尔斯表示美联储在伦敦银行同业拆借利率(Libor)过渡上已经取得了相当的进展,但仍有很多工作要做。欧洲央行首席经济学家连恩预计通胀动能将继续累积,当前通胀远低于欧洲央行预期,即使在疫情结束后,通胀也面临挑战。管委维斯科和森特诺则表示过早退出经济刺激计划可能是有害的。日本央行行长黑田东彦表示央行密切关注企业融资和市场稳定,预计通胀率明年将开始转正,预计未来几年将会逐步上升。副行长若田部昌澄认为央行需关注外汇波动,警惕汇率对通胀的影响。此外若田部昌澄表达了在危机中与政府进行政策协调的意愿。上周,韩国央行将基准利率维持在0.5%不变。央行行长李柱烈表示将保持宽松直到疫情导致的不确定性降低;在债券市场不稳定的情况下将积极做出响应,今年5万亿韩元的购债规模目前没有扩大的计划。(2)利率10月12日- 10月16日,美债短长端较前一周均下降,利差不变。美国1年期国债收益率较前期下行3bp至0.12%,10年期国债收益率下行3bp至0.76%,利差保持于0.64%。截至10月16日,美元LIBOR上涨不一,隔夜和3个月LIBOR分别下降0.06bp和0.58bp;1周、1个月LIBOR较上期分别上升0.59bp和0.61bp。(3)海外市场情绪上周VIX指数上升,全周较前期(10月11日)增加2.41至27.41,处于历史较高水平,全球市场风险偏好恶化。上周标普500指数上升0.19%,纳斯达克指数上涨0.79%。表演不怕

美国国债不香了!透支前三大债主集体减持,透支中国连续3个月卖卖卖来源:上海证券报海外投资者增持美国国债的势头出现逆转。在连续三个月买入之后,海外投资者开始抛售美债。美国财政部近日公布的月度国际资本流动报告(TIC)显示,8月份,海外投资者持仓规模由7月份的创纪录高位7.097万亿美元降至7.083万亿美元。美债前三大海外持有国更是不约而同“卖卖卖”,合计抛售248亿美元。其中,中国、英国的美债持有仓位已是“三连降”。美国国债,它不香了吗?前三大“债主”齐抛美债美债前三大“债主”——日本、中国和英国8月份均在抛售美债。8月份,日本的美债持有量减少了146亿美元,规模跌至1.278万亿美元。当月,该国持有美债占美债总额的6.3%,持有比例创新低。中国的美债持有量由1.073万亿美元降至1.068万亿美元,创下2017年3月来新低。这是中国连续第三个月减持美债,累计抛售157亿美元。目前,中国仍位居美债第二大海外持有国。在减持美债的同时,中国加大了对日本国债的投资力度。日本财政部数据显示,今年6月至8月期间,中国买入了2.2万亿日元(约合1399亿元人民币)的日本国债,创下日本国债季度购买量新高。此外,英国也连续三个月减持美债。8月份,英国减持48亿美元至4199亿美元,当前仍位居美债第三大持有国。8月份,包括巴西、加拿大、泰国、荷兰、以色列、澳大利亚、西班牙、瑞典等在内的国家均不同程度地减持了美债。而增持美债的国家,包括爱尔兰、瑞士、比利时、印度、新加坡和法国等。债务泛滥 美元资产吸引力减弱美债重要持有者纷纷“放弃”美债的背后,是美国债台高筑、连创历史新高。受疫情影响,美国国债总额今年以来一路飙升。至今年9月,总额已逼近27万亿美元。分析师预测,到2020年底美国国债还有可能进一步攀升并超过30万亿美元。当地时间10月16日,美国财政部发布2020财年最终预算结果,在截至9月30日的2020年财年里,美国财政赤字达到3.1万亿美元,创下历史纪录。美国财政赤字占GDP的比重也从上一财年的4.6%升至15.2%,创1945年以来的最高水平。美国国会预算委员会对未来美债占GDP比例的预测这意味着,为弥补联邦财政赤字,美国的债务规模还将膨胀。分析人士称,美国需要向全球投资者兜售更多的美国国债,以对冲其高达3万亿美元赤字的风险。而一旦美债不被青睐,或者减持潮继续,美国的债务赤字经济模式将难以为继。如此看来,一众海外投资者“卖卖卖”美债,这或是由疫情下美联储“疯狂印钞”导致的连锁反应。昆仑健康资管中心首席宏观研究员张玮对上海证券报记者表示,一方面,当前美国日益攀升的通胀预期以及弱美元趋势的演变,导致美元资产存在贬值预期,引发美国国债抛售潮。截至8月份,美元指数已连续下滑5个月。而随着美国债务的不断积累,美联储作为“最后接盘侠”的角色也在减弱。张玮表示,当前美联储吸纳美债的节奏已出现边际放缓,成为市场“风向标”。今年3月下旬,美联储宣布无限量宽松计划,其中就包含国债购买不限量。彼时,美联储购买美债规模曾达到每天750亿美元的峰值。而6月8日,美联储公布其美国国债回购计划,将美国国债购买规模降至每天40亿美元,较3月下旬,降幅几近95%。美联储金融监管副主席Randal Quarles本月14日在胡佛研究所组织的研讨会上表示,美联储是否必须继续购买国债以帮助市场运转将是一个“悬而未决的问题”。对于美元资产的兴趣减弱,并不意味着当前美元的国际地位受到动摇。中银证券全球首席经济学家管涛表示,不宜将外国投资者减持美债解读为美元地位下降。一则,外国投资者有可能减少了美债投资,却增加了美国其他金融资产配置;二则,还有可能是官方净卖出美元资产,但私人部门净买入,总体依然为国际资本净流入。数据显示,美国8月长期资本净流入278亿美元,前值为108亿美元。美国8月国际资本净流入863亿美元,前值为-887亿美元。同期,海外投资者净买入美股、美债336亿美元,前值为净卖出262亿美元。人民币资产迎来市场追捧美元资产受到冲击之下,增加非美元外汇储备、分散投资成为投资者的普遍选择。世界黄金协会10月发布的最新报告显示,考虑到全球宽松的货币政策和负利率资产扩张,超过20%的央行计划在未来一年内继续增持黄金,而去年这一比例仅为8%。此外,人民币资产正在引来国际投资者越来越多的注目。近日,财政部在香港特别行政区发行60亿美元主权债券。自海外长线投资机构的认购规模达到发行量的4.7倍。德意志银行中国债务资本市场主管方中睿(Samuel Fischer)表示,在过去三年发行中,诸多主权基金、超主权国际机构和机构投资者已经表现出了对中国主权债券的浓厚兴趣。同时财政部去年首次发行欧元债券,以长线投资者为主的欧洲及美国离岸投资者积极参与其中,反响热烈。在此基础上,此次采用144A规则更赢得了美国传统长线投资机构的青睐。根据国际货币基金组织(IMF)9月30日发布的“官方外汇储备货币构成(COFER)”数据,今年第二季度,人民币占比稳步上升,由今年一季度的2.02%升至2.05%,续刷2016年第四季度IMF报告该数据以来的新高。同期,美元在全球外汇储备中占比,由今年一季度的61.99%降至二季度的61.26%。雷佳

【招商策略】内外资继续流入,表演不怕MLF超额续作——金融市场流动性与监管动态周报(1019))来源:表演不怕招商策略研究张夏(金麒麟分析师) 涂婧清上周央行公开市场净投放,MLF超额续作,货币市场利率上行,短端国债收益率下行,长端上行。股市方面,北上资金和融资资金继续大幅流入,ETF净流出,重要股东减持规模扩大,股市流动性继续好转。从投资者偏好来看,内外资偏好分化,北上资金加仓食品饮料、食饮、家电、电气设备等;融资资金买入电子、电气设备、医药生物等;宽指ETF赎回较多,创业板ETF转为净申购;军工ETF赎回,券商ETF大幅净申购。VIX回升,美元指数上升,人民币升值。核心观点⚑ MLF超额续作,释放稳货币信号。9月超额流动性同比增速小幅回正,主要源于两个因素:1)9月央行对其他存款性公司债权环比大幅增加9847亿元,央行对存款机构净投放的流动性增加;2)季末财政投放力度增大。上周MLF操作净投放3000亿元,一方面,10月是传统的缴税大月;另一方面,10月仍有较大规模政府债券待发行,债券发行缴款带来的资金需求也会增大银行体系流动性压力。在此情况下, MLF超额续作显示央行保持稳健偏宽松的政策取向不变,维护银行体系流动性稳定。我们认为超额流动性的回升是季节性的,当前环境下超额流动性回升难以持续。⚑上周(10月12日-10月16日)公开市场合计净投放1900亿元。为维护银行体系流动性合理充裕,上周央行公开市场共进行了1000亿元逆回购操作和5000亿元MLF操作,总体净投放1900亿元。⚑货币市场利率上行,R007与DR007利差扩大;短端国债收益率下降,长端国债收益率上升,同业存单发行量价齐升。截至10月18日,R007较前期上行30.1bp,DR007上行25.1bp。1年期国债到期收益率下行0.6bp,10年期国债到期收益率上升3.0bp,期限利差扩大3.6bp至0.52%。同业存单发行规模增加4033.6亿元,3个月和6个月同业存单发行利率上行。⚑股市方面,A股市场流动性继续好转,招商A股流动性指数为2.59,较前期回升。北上资金继续大幅流入,规模为111.2亿元;融资余额升高,融资资金净买入规模为243.6亿元;ETF净流出27.2亿元。重要股东净减持规模和公布的计划减持规模提升。⚑从投资者偏好来看,陆股通净买入规模较高的行业有食品饮料、银行、家用电器、电气设备等,净卖出规模较高的是农林牧渔、电子、医药生物等;融资资金买入较多的为电子、电气设备、医药生物等,净卖出较多的包括银行、食品饮料、休闲服务等。个股方面,陆股通净买入格力电器最多,净卖出牧原股份最高;融资客大幅加仓复星医药,融资净卖出较多的为招商银行。宽指ETF赎回较多,创业板ETF转为净申购;金融地产、军工ETF转为赎回,券商ETF延续净申购,且规模扩大。净申购规模最高的为国泰中证全指证券公司ETF;净赎回最高为华夏中证浙江国资创新发展ETF。⚑海外市场风险偏好回落,美元指数上升,十年期美债收益率下降;人民币继续升值。具体地,VIX较前期上升2.41至27.41。美国1年期国债收益下降3.0bp,10年期国债收益率下降3.0bp。美元指数较前期上升0.70点。⚑ 风险提示:中美关系出现新的恶化; 信用环境紧缩超预期01流动性专题※ MLF超额续作,释放稳货币信号根据最新数据估算,9月超额流动性同比增速小幅回正,主要源于以下因素:1)9月央行资产负债表中,对其他存款性公司债权一项环比大幅增加9847亿元,表明央行对存款机构净投放的流动性增加;2)9月属于季末,财政投放力度增加,存放在央行的政府存款减少近8020亿元,带来银行体系流动性增加。进入10月以来,节后第一周央行公开市场净回笼5000亿元;上周逆回购净回笼1100亿元,MLF净投放3000亿元,两者合计净投放1900亿元,缩短放长。一方面,10月是传统的缴税大月,增大资金面压力;另一方面,10月仍有较大规模政府债券待发行,债券发行缴款带来的资金需求也会增大银行体系流动性压力。在此情况下,央行进行MLF超额续作,再次显示央行保持稳健偏宽松的政策取向不变,释放维稳信号,缓解银行体系流动性压力。同时,各项宏观经济数据显示,国内经济稳步复苏,货币政策短期进一步收紧和宽松的概率较低。基于以上,我们认为超额流动性的回升是季节性的,在央行货币政策稳健中性的情况下,超额流动性的回升难以持续,经济复苏的驱动逻辑继续强化。02监管动向03货币政策工具与资金成本上周(10月12日-10月16日)公开市场合计净投放1900亿元。为维护银行体系流动性合理充裕,上周央行公开市场共进行了1000亿元逆回购操作和5000亿元MLF操作(含对10月16日MLF到期的续做),同期有2100亿元逆回购和2000亿元MLF到期,总体净投放1900亿元。货币市场利率上行,R007与DR007利差扩大;短端国债收益率下行,长端收益率上行,期限利差扩大。截至10月18日,R007为2.31%,较前期上行30.1bp,DR007为2.31%,较前期上行2.19bp,两者利差扩大4.9bp至0.13%。1年期国债到期收益率下降0.6bp至2.70%,10年期国债到期收益率上升3.0bp至3.22%,期限利差扩大3.6bp至0.52%。同业存单发行量价齐升,3个月、6个月同业存单发行利率均上行。10月12日-10月16日,同业存单发行846只,较上期增加685只,发行总规模5015.9亿元,较上期增加4033.6亿元;截至10月11日,1个月、3个月和6个月发行利率分别较前期变化-10.0bp、7.4bp、6.8bp至2.52%、2.96%、3.23%。04股市资金供需(1)资金供给资金供给方面,10月12日- 10月16日,偏股类公募基金发行341.22亿份,较前期上升,处于历史较高水平。股票型ETF资金继续净流出,对应净流出规模27.2亿元。融资余额升高,全周整个市场融资净买入243.6亿元,截至10月16日,A股融资余额为14238.5亿元。陆股通资金本周继续净流入,当周净流入规模为111.2亿元。(2)资金需求资金需求方面,10月12日-10月16日,IPO融资金额较前期升高至74.3亿元;限售解禁市值为847.3亿元,较前期增加,未来一周解禁规模将回落至437.5;重要股东净减持规模回升,净减持44.6亿元;公告的计划减持规模99.65亿元,较前期升高。05投资者情绪10月12日-10月16日,当周融资买入额为3585.9亿元;截至10月16日占A股成交额比例为9.01%,较前期下降0.37%,投资者交易活跃度减弱,股权风险溢价回升。06投资者偏好(1)陆股通10月12日-10月16日,陆股通资金净流入111.2亿元。行业偏好上,净买入规模较高的包括食品饮料、银行、家用电器、电气设备等。农林牧渔、电子和医药生物三个行业大规模净卖出,分别净卖出18.3亿元、15.4亿元和14.3亿元。个股方面,净买入规模较高的主要包括格力电器(+39.8亿元)、宁德时代(+17.9亿元)、招商银行(+13.1亿元)等;净卖出规模较高的包括牧原股份(-11.6亿元)、京东方A(-8.2亿元)、沃森生物(-6.7亿元)等。总体而言,北上资金偏好顺周期行业,加仓此前持续流出的食品饮料行业,并继续加仓电力设备。(2)融资交易10月12日-10月16日,融资资金继续净流入243.6亿元。具体来看,本周融资资金净买入较多的为医药生物(+34.7亿元)、电子(+33.2亿元)、电气设备(+20.9亿元)等。融资客小幅卖出银行(-6.7亿元)、食品饮料(-3.5亿元)、休闲服务(-2.5亿元)等。个股方面,融资净买入规模最高为复星医药(+6.8亿元),比亚迪(+6.6亿元)次之;融资净卖出规模较高的包括招商银行(-7.1亿元)和贵州茅台(-5.4亿元)。总体看,融资客与陆股通偏好有所分化。(3)ETF净申购赎回10月12日-10月16日,ETF继续净赎回,当周净赎回11.0亿份,对应资金净流出27.2亿元。宽指ETF赎回较多,创业板ETF转为净申购;金融地产、军工ETF转为赎回,券商ETF延续净申购,且规模扩大。具体的,沪深300ETF净申购7.0亿份;创业板ETF净赎回7.9亿份;中证500ETF净申购1.9亿份;上证50ETF净赎回1.2亿份。行业方面,信息技术ETF净申购2.6亿份,券商ETF净申购1.5亿份;金融地产ETF净赎回3.9亿份,军工ETF净赎回0.8亿份。10月12日-10月16日,股票型ETF净申购规模最高的继续为国泰中证全指证券公司ETF(+13.8亿份), 华安创业板50ETF(+5.3亿份)净申购规模次之;净赎回规模最高的为华夏中证浙江国资创新发展ETF(-6.8亿份),易方达中证人工智能ETF(-5.8亿份)次之。07外汇市场10月12日-10月16日,美元指数上升,截止10月16日,美元指数收于93.71,较前期(10月11日)上升0.70,人民币汇率指数较前期上升0.68点收95.08。美元兑人民币中间价、美元兑人民币即期汇率和美元兑人民币离岸汇率分别变动-0.05、-0.02、0.01,收于6.73、6.70和6.70,人民币继续升值。另外,港币汇率近期一直处于强方兑换保证附近,港币汇率强势。08海外金融市场流动性跟踪(1)国外主要央行动向过去一周,多位官员发表讲话。美联储副主席克拉里达表示实现充分就业仍需要数年,最大就业率可能会比想象的要低,而低失业率本身不足以推动美联储加息。卡什卡利认为美联储更多量化宽松政策难以替代长期失业援助。此外美联储理事夸尔斯表示美联储在伦敦银行同业拆借利率(Libor)过渡上已经取得了相当的进展,但仍有很多工作要做。欧洲央行首席经济学家连恩预计通胀动能将继续累积,当前通胀远低于欧洲央行预期,即使在疫情结束后,通胀也面临挑战。管委维斯科和森特诺则表示过早退出经济刺激计划可能是有害的。日本央行行长黑田东彦表示央行密切关注企业融资和市场稳定,预计通胀率明年将开始转正,预计未来几年将会逐步上升。副行长若田部昌澄认为央行需关注外汇波动,警惕汇率对通胀的影响。此外若田部昌澄表达了在危机中与政府进行政策协调的意愿。上周,韩国央行将基准利率维持在0.5%不变。央行行长李柱烈表示将保持宽松直到疫情导致的不确定性降低;在债券市场不稳定的情况下将积极做出响应,今年5万亿韩元的购债规模目前没有扩大的计划。(2)利率10月12日- 10月16日,美债短长端较前一周均下降,利差不变。美国1年期国债收益率较前期下行3bp至0.12%,10年期国债收益率下行3bp至0.76%,利差保持于0.64%。截至10月16日,美元LIBOR上涨不一,隔夜和3个月LIBOR分别下降0.06bp和0.58bp;1周、1个月LIBOR较上期分别上升0.59bp和0.61bp。(3)海外市场情绪上周VIX指数上升,全周较前期(10月11日)增加2.41至27.41,处于历史较高水平,全球市场风险偏好恶化。上周标普500指数上升0.19%,纳斯达克指数上涨0.79%。透支

随机为您推荐
版权声明:本站资源均来自互联网,如果侵犯了您的权益请与我们联系,我们将在24小时内删除。

Copyright © 2016 Powered by 雷佳音称为了表演不怕透支,财经资讯网-天生天时财经资讯网,财经会计资讯网,今日财经资讯网,实时的财经新闻资讯网,大广资讯网财经   sitemap

回顶部