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Intel 10核心发烧新品曝光

原标题:烧新【十大券商一周策略】金融股有望迎来补涨!烧新牛市3浪趋势未变 “十四五”规划将迎关键窗口 摘要 【十大券商策略:金融股有望迎来补涨 牛市3浪趋势未变】趋势上,历史统计显示11月-次年2月指数上涨概率高、平均收益为正,即便牛市向熊市转换,Q4也很难大跌。结构上,四季度容易再平衡,背景是前期行情分化明显、年底资金博弈,这次催化剂为经济复苏+金改。资金面+基本面双轮驱动的牛市3浪仍在,中短期后周期的大金融地产更优,科技是转型升级牛的中长期主线。(券商中国)   中信证券:11月初两事件落地后,市场将重启中期慢涨行情  本周基本面相关数据的披露引发了前期过高预期的短暂修正,流动性预期的扰动诱发了投资者集中调仓行为,流动性的弱平衡又放大了投资者行为产生的波动。11月初两事件落地后,市场将重启基本面持续改善推动的中期慢涨行情。  首先,本周宏观经济数据落地但不及预期,投资端的前景引发复苏斜率放缓担忧,同时部分机构重仓股披露的三季报未能持续超预期,导致此前过高的基本面预期经历短暂修正。其次,尽管货币政策依然延续灵活适度的基调,并未发生改变,但部分措辞诱发了市场惯性思维,导致了集中调仓行为。最后,11月初两个关键事件进入落地期,增量资金倾向于观望,部分存量资金有兑现收益动机,另一部分存量资金则转战可转债市场,整个市场处于流动性的弱平衡状态,投资者调仓行为的影响被放大并引发了市场一定波动。预计在经历短暂的预期修正和11月初两事件落地后,市场将重启基本面持续改善推动的中期慢涨行情。  配置上,我们延续对顺周期和低估值板块的推荐,主要包括受益于全球经济复苏和弱美元的有色金属和化工,受益于国内消费修复的酒店、白酒、家电、汽车、家居等细分行业,以及绝对估值低且已经相对充分消化利空因素的金融板块,包括保险和银行。此外,重点关注“十四五”主题催化的相关细分行业。  海通证券:牛市3浪趋势未变,中短期大金融地产更优  趋势上,历史统计显示11月-次年2月指数上涨概率高、平均收益为正,即便牛市向熊市转换,Q4也很难大跌。结构上,四季度容易再平衡,背景是前期行情分化明显、年底资金博弈,这次催化剂为经济复苏+金改。资金面+基本面双轮驱动的牛市3浪仍在,中短期后周期的大金融地产更优,科技是转型升级牛的中长期主线。  中信建投证券:市场持续震荡,静待市场转机  在经济仍然保持温和复苏的情况下,流动性保持中性,市场将维持震荡格局。对于绝对收益的投资者,建议维持中性的仓位,对于相对收益的投资者,均衡配置成为主要的策略,静待市场出现新的变化。  从短期来看,无论是成长行业还是金融周期、消费等板块,都存在着一定的瑕疵,行业配置的机会不明显。从长期来看,十四五规划和经济转型升级的方向仍然值得关注。  中金公司:关注业绩,保持耐心  在节后市场快速反弹后,上周市场表现再度偏弱,中金公司可能是受到包括全球资金观望情绪浓厚、海外疫情反复、投资者预期政策偏紧以及部分涨幅大、预期大、估值不低的个股业绩低于预期等综合因素的影响。  上述因素仍然是短期的、暂时的。目前通胀压力较小,政策正常化回归并不意味着流动性大幅的紧缩;市场在近期回调后估值压力明显缓解;后续市场行情有望围绕经济增长与企业基本面展开,市场中期向好因素并未改变,当前背景下建议保持耐心。  招商证券:顺经济周期的相关低估值板块仍可能在四季度相对占优  近期机构重仓股明显跑输大盘,并频频出现短期大幅下跌的情况。这些跌幅较大的股票具有四个共同特点:今年业绩受益于疫情、年内表现好、估值处于历史高位、部分业绩不及预期。一方面临近年末投资者落袋为安;另一方面微观流动性变差以及赚钱效应减弱导致正反馈机制下的抱团逻辑阶段性打破。但经过短期业绩压力和估值消化后,那些行业长期趋势向上、公司经营水平较好的标仍可能受到机构关注。  “货币总闸门”近期重提,从历史来看,重提“闸门”并不直接对应货币政策的收紧和社融的回落,对股票市场的影响也不尽相同。此次重提“总闸门”是对逆周期调节政策退出的进一步确认,市场对未来货币政策收紧的预期可能逐渐增强,但考虑到目前经济仍处于改善过程且流动性紧平衡,年内进一步收紧货币政策的概率较低。企业盈利上行强化基本面驱动逻辑,顺经济周期的相关低估值板块仍可能在四季度相对占优。  兴业证券:短期市场进入避险模式  内部,年底临近,主要机构投资者保收益氛围浓厚,科技、消费、医药等估值相对偏高,缺乏明显清晰主线。A股历史上第二大IPO蚂蚁集团即将登陆,市场短期对其资金分流效应存在担心。外部,欧洲等二次疫情持续发酵。整体而言,短期,市场进入避险模式,养精蓄锐,待这些不确定性因素尘埃落定,市场有望再起升势。中长期来看,围绕着“双循环”和要素市场化改革的“十四五”开局之年,长牛整固期后,依然对市场充满信心,权益时代不宜过度悲观。  行业配置:聚焦银行等低估值和经济复苏主线的配置价值,中长期聚焦科技与消费主线。1)银行基本面压制因素逐步缓解,市场风格迎来再平衡。2)周期制造,把握补库存,经济复苏主线。3)“双循环”、要素市场化改革、“十四五”规划,科技与消费是中长期主线。  方正证券:四季度金融股有望迎来补涨  1、全A非金融二季度业绩边际显著改善,预计大金融三季度业绩边际改善的趋势最为明显,经济复苏将带动大金融景气持续上行。  2、银行资产质量提升,三季度计提拨备有望明显下降,大行不良率有望出现拐点,银行业绩增速最差时期以及资产质量压力最大时候已经过去。  3、保险受益于开门红提前启动,长端利率上行;券商受益于资本市场地位的显著提升,业绩维持高增速,具备配置价值,静待催化剂出现。  4、近期全球金融股尤其是美股和港股金融板块明显跑赢,共振初现,核心在于银行股的带动效应,背景是银行资产减值压力显著下降,业绩反转。  5、国内金融股低估值、低持仓优势明显,叠加年初至今大幅跑输,四季度金融股有望迎来补涨,同时考虑到近年来低估值金融股在年末年初的表现,金融板块有望迎来估值、业绩、催化剂的三重共振,配置价值凸显。  华西证券:大型IPO短期冲击市场,白马闪崩是大盘调整接近尾声的一大标志  近期大型科技公司IPO临近,叠加受到三季报业绩不及市场预期影响,部分白马龙头出现调整,使得市场短期担忧有所加剧。短期来看大型IPO对于市场流动性带来冲击,尤其是对于北向资金的短期影响较为明显,这也给深受北向资金青睐的白马龙头短期表现带来一定负面冲击。但是从中期来看,大型IPO上市冲击不太可能对市场带来系统性影响。另外一方面,当前白马股的调整主要原因还是由于估值偏高,业绩不及预期。回顾A股历史上的“抱团取暖”,出现最强势、最优质公司补跌的现象,往往是大盘调整接近尾声的一大标志。  短期来看,投资者需要关注前期抱团资金流出后的走向,随着近期重要会议临近,相关主题投资机会有望受到高风偏资金关注,成为市场热点。随着五中全会的临近,十四五规划建议有望审议通过,无论是短期对市场情绪的提振,还是中期对于产业趋势的影响都值得重点关注的。从十三五规划的经验来看,科技成长类主题受到关注的概率会更高。另外一方面,投资者仍然需要重视四季度低估值因子有效性上升的可能。从历史上看,低估值股票在四季度取得相对收益的概率较高,其相对高估值股票具有较为明显的超额收益。这一历史规律也值得投资者关注。  粤开证券:短期市场将以震荡为主,把握“十四五”主线下的结构性机会  近期市场走势偏弱,一方面与不宽松的流动性有关:从宏观角度看,近期央行再度发声,货币政策需把好货币供应总闸门,适当平滑宏观杠杆率波动,随着经济的持续复苏,跷跷板效应之下,四季度的流动性较难回到上半年的大幅宽松水平;从二级市场方面看,近期两市成交维持在7000亿左右的相对低量,北上资金持续净流出,市场交投气氛较为清淡,叠加大体量公司即将上市,可能会对流动性产生一定虹吸效应,对市场情绪有所扰动。另一方面外围扰动静待落地,部分资金较为谨慎,短期市场仍将以震荡为主。  三季度经济数据显示国民经济延续稳定恢复态势,有助于市场情绪进一步夯实;三季度业绩预告预喜率较二季度全面提升,盈利复苏有望持续;另外下周重要会议即将召开,短期而言“十四五”规划建议的公布对市场整体的走势而言并无明确影响,但从中长期来看政策方向将引领各细分领域的投资方向,将对后续市场形成支撑。配置方向上重点关注三季报业绩确定性较高的板块,如电气设备、农林牧渔、国防军工、非银金融,及政策指引下科技、消费及金融领域的结构性机会。  国盛证券:“十四五”规划迎关键窗口  从中长期来看,资本市场建设加速,叠加机构资金持续流入,继续看好机构牛、结构牛。当前A股市场正处于一个由散户直接持股向间接持股转变,居民资金通过公募基金、保险等产品间接增配权益资产,机构增量资金持续入市的趋势性进程中。近期监管层持续推动资本市场基础制度建设,为机构资金入市打造优异的市场环境。与此同时,9月偏股基金发行规模仍近1000亿。因此,中长期内,在宏观流动性不会出现系统性收紧,同时资本市场建设加速,机构增量持续入市、股市流动性充裕之下,继续看好机构牛、结构牛。  相关报道:  社保险资和QFII调仓路径显现 “抱团”科技股 加仓“顺周期”  中银基金:四季度股市或震荡偏强  首批基金三季报披露 看好低估值、顺周期行业机会  资金面不乐观 四季度波动加大?险资:市场主线没变这里可能有长期机会 (文章来源:券商中国)

原标题:品曝国家级基金加持 动力电池板块表现强势 摘要 【国家级基金加持 动力电池板块表现强势】10月19日,品曝动力电池龙头企业宁德时代(300750.SZ)获深股通净买入3.36亿元,连续9日净买入,合计净买入41.23亿元,期间股价上涨19.80%。在多重效应叠加之下,上周汽车股一路走强。数据显示,从上周(10月19日-10月23日)板块表现来看,汽车整车5日涨幅5.32%,成交额597.44亿元。从上周行业资金动向来看,以申万二级行业分类,汽车板块走势较强,周涨4.93%,指数已连涨四周。(经济参考报) 在A股市场的震荡走势中,新能源汽车、动力电池板块近期表现强势。10月19日,动力电池龙头企业宁德时代(300750.SZ)获深股通净买入3.36亿元,连续9日净买入,合计净买入41.23亿元,期间股价上涨19.80%。在多重效应叠加之下,上周汽车股一路走强。数据显示,从上周(10月19日-10月23日)板块表现来看,汽车整车5日涨幅5.32%,成交额597.44亿元。从上周行业资金动向来看,以申万二级行业分类,汽车板块走势较强,周涨4.93%,指数已连涨四周。个股方面,10月20日,比亚迪股价盘中暴涨,涨幅一度达9.31%,股价突破140元关口,市值突破3600亿元,续创新高。数据显示,10月23日,比亚迪收报138.67元,跌3.56%。近5日内,该个股资金总体呈净流入状态,高于行业平均水平,5日累计共流入64755.38万元。市场强势的背后是多个利好消息的推动。近日,财政部、工业和信息化部、科技部、国家发改委、国家能源局联合发布《关于开展燃料电池汽车示范应用的通知》,针对产业发展现状,将对燃料电池汽车的购置补贴政策调整为燃料电池汽车示范应用支持政策,对符合条件的城市群开展燃料电池汽车关键核心技术产业化攻关和示范应用给予奖励。10月15日,工信部在关于政协十三届全国委员会第三次会议第0725号(工交邮电类104号)提案答复的函中表示,工信部将积极引导国家制造业转型升级基金对动力电池领域符合国家战略、具有优势的重点项目和骨干企业给予关注和支持。工信部还在提案复文中介绍说,发展改革委发起成立了先进制造产业投资基金,重点投向新能源汽车等领域,支持了动力电池、电机、装备等一批先进制造业骨干企业,该基金二期已设立运行。下一步,发展改革委将继续在动力电池领域加大支持力度,推动新能源汽车产业高质量发展。新能源汽车销量也在持续高增长。中国汽车工业协会最新统计数字显示,截至9月,汽车产销已连续6个月呈现增长,其中销量已连续5个月增速保持在10%以上。其中,新能源汽车表现亮眼。今年9月新能源汽车产销分别完成13.6万辆和13.8万辆,刷新了9月历史纪录,同比分别增长48.0%和67.7%。业内分析认为,新能源汽车销量释放有力信号,中长期来看,行业增长趋势保持不变,未来市场对动力电池的需求仍将持续增加。中国电池联盟数据显示,2020年8月我国动力电池产量共计7.4GWh,同比增长11.7%,环比增长22.4%。从装机量来看,2020年8月,我国动力电池装车量5.1GWh,同比上升48.3%,环比上升2.2%。招商银行的研究指出,影响动力电池市场规模的三大核心因素是新能源汽车销量、单车带电量、动力电池售价。新能源汽车销量有望在2021年迎来拐点,并预计2022年销量有望达到160万,未来2年的年复合增长率约为22.57%。广发证券研究中心的数据显示,2020年上半年,占据国内动力电池市场份额前三名的分别是宁德时代48.3%,比亚迪14.0%和LG化学9.5%。10月12日晚间,比亚迪(002594.SZ)公告称,公司上修业绩预期,预计前三季度盈利34亿-36亿元,去年同期盈利则为15.74亿元,同比增长115.97%-128.67%,此前预告增长77.86%-90.56%。公司表示,2020年第三季度汽车板块业务实现恢复性增长,尤其新能源汽车销量实现快速触底反弹,实现快速增长。(文章来源:经济参考报)原标题:烧新超级打新周来了!烧新周四别忘申购蚂蚁 7只新股任你选 摘要 【超级打新周来了!周四别忘申购蚂蚁 7只新股任你选】根据目前安排,若无变化,本周(10月26日至30日),A股共有7只新股可申购,其中有3只科创板新股、两只创业板新股、1只中小板新股及1只主板新股。(中国证券网) 根据目前安排,若无变化,本周(10月26日至30日),A股共有7只新股可申购,其中有3只科创板新股、两只创业板新股、1只中小板新股及1只主板新股。万众瞩目的蚂蚁集团计划周四申购。由于行使超额配售选择权(俗称“绿鞋”)的情况要在本周二(10月27日)公告。因此,蚂蚁集团此次IPO的A股网上发行规模在引入“绿鞋”前是6682.8万股,引入“绿鞋”后是31743.35万股,规模相差近4倍。一般而言,网上发行规模越大,投资者打新的中签率就越高。因此,蚂蚁集团中签率的高低,将看“绿鞋”的落地情况。蚂蚁集团公告本次,蚂蚁集团将A+H两地上市,若A股超额配售选择权全额行使,则其A股发行总股数将由16.7亿股扩至19.2亿股,其中网上发行规模约3亿多股。据此推算,蚂蚁集团的申购上限或为31.7万股(“绿鞋”后),即顶格申购需配沪市市值317万元。引入“绿鞋”机制后,蚂蚁集团的申购中签率会比引入“绿鞋”前大幅提高。蚂蚁集团公告据公告,在引入“绿鞋”后,如果蚂蚁集团股价自上市之日起30个自然日内出现“破发”(市场交易价格低于发行价格),则联席主承销商中金公司有权使用超额配售股票募集资金在连续竞价时间购买公司股票,且申报买入价格不超过发行价,中金公司以竞价交易方式买入的股票不得卖出。可见,“绿鞋”有助于维护蚂蚁集团上市后的股价表现。蚂蚁集团是中国最大的移动支付平台支付宝的母公司。经营方面,2020年上半年,蚂蚁集团实现营业收入725.28亿元、净利润212.34亿元,同比均大幅增长。新股一览周二日月明(创业板)公司是一家国内领先的轨道安全测控设备和技术方案提供商,主营业务为轨道安全测控设备的研发、生产和销售,以及轨道测控技术的研究与应用。公司产品主要运用于轨道几何状态、表面质量、结构部件等状态的检测,指导铁路建设及运营维护单位根据相关检测结果进行新线建设、交付验收、日常维护和线路大修等,其应用需求贯穿轨道全生命周期。科翔股份(创业板)公司是一家从事高密度印制电路板(PCB)研发、生产和销售的高新技术企业。公司目前拥有四个PCB生产基地,PCB年产能超过180万平方米,产品终端应用于消费电子、通讯设备、工业控制、汽车电子、计算机等领域。周三豪森股份(科创板)公司主要从事智能生产线的规划、研发、设计、装配、调试集成、销售、服务和交钥匙工程等。公司深耕于汽车智能生产线领域,在汽车发动机智能装配线和变速箱智能装配线等动力总成领域居国内领先地位。金富科技(中小板)公司是目前国内最大的瓶装水盖供应商之一,主要产品为塑料防盗瓶盖。五洲特纸(主板)公司专注于生产食品包装纸、格拉辛纸、描图纸等。截至2020年6月末,公司已建成6条原纸生产线并形成了年产近55万吨原纸的生产能力。周四蚂蚁集团(科创板)周五利扬芯片(科创板)公司是国内知名的独立第三方集成电路测试服务商,主营业务包括集成电路测试方案开发、12 英寸及 8 英寸晶圆测试服务、芯片成品测试服务以及与集成电路测试相关的配套服务。(文章来源:中国证券网)

Intel 10核心发烧新品曝光

摘要 【可转债又有重要改变!品曝今天起要做这件事 否则就无法空仓打新了】要说资本市场过去一周什么最火,品曝那非可转债莫属,“熔断”成家常便饭,单日翻倍也不在话下。如此疯狂引来监管关注,正元转债被关“小黑屋”,针对可转债的管理办法也开始征求意见。不仅如此,10月26日开始,不签署风险揭示书将不能申购或买入可转换债券。 要说资本市场过去一周什么最火,那非可转债莫属,“熔断”成家常便饭,单日翻倍也不在话下。如此疯狂引来监管关注,正元转债被关“小黑屋”,针对可转债的管理办法也开始征求意见。不仅如此,10月26日开始,不签署风险揭示书将不能申购或买入可转换债券。01暴涨和一地鸡毛并存过去一周可转债当真疯狂,若以上周最高价和上周五收盘价作为比较,302只(剔除停牌的东音转债和暂停上市的辉丰转债)可转债无一例外都出现过上涨,最大涨幅超10%的有87家,超20%的有57家,超50%的有22家,超100%的有10家。银河转债上周最大涨幅282.12%,居可转债之首;智能转债和蓝盾转债紧随其后,上周最大涨幅也都超过200%,分别是235.04%和204.42%。如此凌厉的上涨,“熔断”就成了常态,很多可转债都出现多次“熔断”的现象,蓝盾转债上周出现8次“熔断”(上周前3天,每天2次),银河转债、九洲转债上周出现4次“熔断”等等。可与上周最终的涨幅相比较的话,暴涨后出现的疯狂下杀现象也十分明显,像银河转债,其上周涨幅只有69.36%;再比如蓝盾转债,上周涨幅只有77.43%;还有雷迪转债,上周一度翻倍,最终录得的涨幅只有6.02%。光看上图可能不够直观,感觉也不够强烈。这里截一张银河转债近日K线图,你就能够体会可转债们的疯狂,尤其上周五那个不成比例的上影线,甚是刺眼。可这样的情形绝不止银河转债一家,就拿上图10只可转债来说,像银河转债这种长上影,也发生在智能转债、同德转债、飞鹿转债、宝莱转债和雷迪转债身上。02监管层连番出手这样的暴涨暴跌,其中隐藏的巨大风险可想而知,这也就难怪监管层果断出手进行干预。先是10月22日晚,因可转债暴涨176.41%,正股只涨6.9%,转股溢价率达170.58%,正元智慧收到深交所关注函。要求公司说明可转债价格涨幅较大且与正股价格走势存在较大偏离的原因,可转债价格与公司基本面是否背离,并对可转债价格波动情况进行充分的风险提示。不仅如此,正元智慧还发布公告表示,因可转换债券10月22日出现较大波动,为保护广大投资者的利益,经申请,公司股票和可转债于10月23日起停牌进行核查,待核查工作完成并披露核查结果后将复牌。10月23日,证监会发布《可转换公司债券管理办法(征求意见稿)》(下称“意见稿”)。意见稿主要包括要结合可转债的“股性”,以及可转债盘面小易被炒作的固有缺点,重新评估并调整完善现有交易规则;应当制定投资者适当性管理制度,尤其是要与正股所在板块的投资者适当性要求相适应;要防范强赎风险,对于预计可能满足赎回条件的,发行人应当在赎回条件满足前及时披露,向市场充分提示风险;要加强风险监测,可转债交易出现异常波动时,证券交易场所可以根据业务规则要求发行人进行核查、披露异常波动公告,或者采取临时停牌等处置措施。中国基金报认为,本次意见稿坚持问题导向,出台的重要举措,特别针对近期出现的个别可转债被过分炒作、大涨大跌的现象。03可转债又有重要改变今天(10月26日)开始,可转债还将迎来一项重要改变。今年7月24日,上交所和深交所发布《关于做好向不特定对象发行的可转换公司债券投资者适当性管理工作的通知》,要求自2020年10月26日规则实施后,参与向不特定对象发行的可转债申购、交易的,应当以纸面或者电子形式签署《向不特定对象发行的可转换公司债券投资风险揭示书》(简称《风险揭示书》)。也就是说,从10月26号起,没有签署《风险揭示书》的投资者,不能申购或者买入可转换债券,已持有相关可转债的投资者可以选择继续持有、转股、回售或者卖出。其它还好,但不签《风险揭示书》就不能申购,那这对很多投资者影响就比较大了。毕竟这两年可转债打新不错的赚钱效应,加之不需要市值,可以空仓顶格打新,可转债市场正吸引着大量投资者参与打新。拿今年已经发行上市的150只可转债来说,上市首日收盘价均在100元以上。换句话说,按首日收盘价计算的话,今年的可转债打新是稳赚不赔的。比如首日涨幅最大的歌尔转2,上市首日收盘价159.3元,按收盘价计算,中一签(10张面值1000元),可赚593元。此外,欣旺转债、泛微转债等7只可转债可赚超400元。需要注意的是,今年8约4日上市的本钢转债,虽然收盘价在100元以上,但盘中是一度破发的。并且此前市场不好的时候可转债也有破发,只是首日跌幅很少超过10%,基本都在5%以内。就目前已发行的可转债来说,东方财富Choice数据显示,今年8月份发行的嘉泽转债,网上有效申购户数已经达到861.6万户,创出历史新高。从网上有效申购户数来看,前20名可转债,有19只是2020年发行的,而2020年之前,网上有效申购户数最高的,是2017年11月份的济川转债,当时有641万户投资者进行申购。(文章来源:东方财富研究中心)原标题:烧新什么情况?投行巨擘新股遭弃购 金额超2500万!烧新“中奖”却不认领 打新注意事项应须知 摘要 【投行巨擘新股遭弃购 金额超2500万!“中奖”却不认领 打新注意事项应须知】打新如同“抽奖”,中签如同“捡钱”。中签后却选择弃购,究竟为何?10月25日晚间,中金公司披露IPO发行结果公告显示,网上投资者未缴款认购数量87.24万股,对应未缴款金额达2510.68万元。在启动回拨机制后,中金公司的网上发行最终中签率确定为0.08545127%,市场热度可见一斑。与此前全民追捧打新的境况相比,此次中金公司遭遇大笔弃购令人讶异。(券商中国) 打新如同“抽奖”,中签如同“捡钱”。中签后却选择弃购,究竟为何?10月25日晚间,中金公司披露IPO发行结果公告显示,网上投资者未缴款认购数量87.24万股,对应未缴款金额达2510.68万元。在启动回拨机制后,中金公司的网上发行最终中签率确定为0.08545127%,市场热度可见一斑。与此前全民追捧打新的境况相比,此次中金公司遭遇大笔弃购令人讶异。唾手可得却最终放弃缴款,不免被理解为是投资者的“用脚投票”。不过,有业内人士向券商中国记者表示,网上获配投资者弃购的情况在很多项目中都有出现,中金的包销比例(弃购/网上网下发行量)与今年其他主板项目相当,低于主板其他市场化询价大项目的水平。作为主板市场又一单IPO市场化询价试点,中金公司最终发行价格定为28.78元/股,对应市盈率达到33.89倍。除了突破23倍“天花板”外,中金公司A/H股溢价也引起关注。在询价阶段,中金公司还曾收到机构投资者的“一毛钱报价”。一系列事件轮番刷屏金融圈,这家投行巨擘的上市表现值得关注。中金公司87.24万股遭弃购作为盛誉满满的券商龙头之一,中金公司也遭到了网上投资者大笔弃购,这是什么情况?10月25日晚间,中金公司披露IPO发行结果公告称,此次发行的网上网下认购缴款工作已于10月22日结束。联席主承销商根据中国结算上海分公司提供的数据,对本次网上、网下发行的新股认购情况进行了统计,结果如下:网上新股认购情况——网上投资者缴款认购的股份数量:2.33亿股网上投资者缴款认购的金额:67.17亿元网上投资者未缴款认购数量:87.24万股网上投资者未缴款认购金额:2510.68万元网下新股认购情况——网下投资者缴款认购的股份数量:8675.93万股网下投资者缴款认购的金额:24.97亿元网下投资者未缴款认购数量:0股网下投资者未缴款认购金额:0元也即,此次中金公司新股发行中,网上投资者未缴款认购数量87.24万股,对应未缴款金额达2510.68万元。在启动回拨机制后,中金公司的网上发行最终中签率确定为0.08545127%,市场热度可见一斑。与此前全民追捧打新的境况相比,此次中金公司遭遇大笔弃购令人讶异。相比之下,网下投资者可算是相当“捧场”:合计认购8675.93万股,24.97亿元的款项全部到位,未有弃购现象。不过,对于采取市场化询价发行的中金公司来说,个别网下投资者的“弃购”意愿和价格判断在询价过程中已有体现。在此前中金公司披露初步询价报价信息之时,网下投资者常州交通建设投资开发有限公司给出以0.1元/股的最低报价,曾引发市场高度关注。彼时,常州交建投曾向媒体表示,系临时决定放弃参与此次打新申购事宜。由于已进入询价流程,因此让交易人员选择报价系统里默认的最低价0.1元/股,以达成放弃申购的目的。除了常州交建投外,还有二十余名网下投资者给出低于10元的报价,明显低于应有水平。包销比例属市场正常水平在网上投资者主动放弃之下,中金公司87.24万股新股将全部由主承销商们“捡漏”:联席主承销商包销金额为2510.68万元,占发行规模的比例为0.19%。如中金公司后续二级市场表现良好,将为主承销商们的年度业绩贡献一份“红包”。唾手可得却最终放弃缴款,不免被理解为是投资者的“用脚投票”。作为头部券商中唯一的A股新股,中金公司的稀缺性不言而喻。那么,为何投资者要选择放弃?不过,有业内人士向券商中国记者表示,网上获配投资者弃购的情况在很多项目中都有出现,中金的包销比例(弃购/网上网下发行量)与今年其他主板项目相当,低于主板其他市场化询价大项目的水平,如邮储银行等,“都属于市场行为”。回顾此前市场化询价的大项目来看,邮储银行网上网下共有1.18亿股遭到弃购,对应金额达6.5亿元。京沪高铁网上网下弃购数量也达到1345万股,弃购金额6565万元。相比之下,中金公司此次网上弃购状况“不多也”。“打新”良机不可多得,网上投资者自然也不能过于“任性”。根据规定,网上投资者连续 12 个月内累计出现 3 次中签后未足额缴款的情形时,自结算参与人最近一次申报其放弃认购的次日起 6 个月(按 180个自然日计算,含次日)内不得参与新股、存托凭证、可转换公司债券、可交换公司债券申购。对于网上投资者的弃购原因,上述业内人士认为,“弃配是因为市值申购,投资者没有配套资金了就没有配”。此外,打新后忘记缴款的情况也都有发生。为防止投资者错失投资良机,券商中国记者在此提醒:1、保持手机网络畅通如今大部分券商APP都有中签提醒功能,在“一键打新”之后,对于APP的自动提醒和短信通知等内容,投资者需及时查看。2、账户保持一定余额投资者可以在股票账户存有一定余额或购买灵活存取的理财产品,当股票账户需要缴款(新股或可转债)时,可在第一时间自动缴款。后续股价表现遭关注不得不说,作为主板市场又一单IPO市场化询价试点,中金公司的发行价格外令人关注。此前,中金公司最终发行价格定为28.78元/股,对应市盈率达到33.89倍。除了突破23倍“天花板”外,中金公司A/H股溢价近80%,同样引起业内争议。上周,中金公司举办网上投资者交流会,多名投资者就中金公司后续股价表现纷纷进行追问。来自东方证券承销保荐和银河证券的两名保代则轮番表示:看好中金公司良好未来成长性空间,“会给投资者带来良好的回报”。游客29482:请问公司股票价格上市后会怎么样?东方证券承销保荐崔洪军:您好,中金公司是一家优质、业绩良好的公司,会给投资者带来良好的回报。游客29497:请问领导,您预测中金公司上市后会有几个涨停板?崔洪军:您好,中金公司主营业务具有较强的市场竞争力,业绩良好,相信投资者会依据公司的情况给出合理的估值,我们一起期待!游客29506:请问预计中金公司上市后股价能涨到什么价位?崔洪军:您好,二级市场股价的变动是资本市场各种因素综合作用的结果,不能简单凭一而论。但从中长期来看,公司的股价反映的最终是公司的价值。游客29636:请问,中金公司的发行价和市盈率会被市场认可吗?银河证券王大勇:您好,考虑到公司前期的经营业绩,行业的发展状况和公司在行业中的地位,以及公司具有的良好未来成长性空间,我们认为发行价和市盈率能够被市场认可。游客29603:请问主承销商对股票未来的走势如何判断?王大勇:您好,需结合发行前宏观市场及二级市场进行分析。我们认为单纯从公司质地的角度考虑,公司未来的股票走势将会是良性的发展。从市场情绪来看,最近三个月新股连板情况颇为良好,丽人丽妆、新洁能等新股连班均超过10个涨停板。不过,正如东方证券承销保荐的保代所言,二级市场股价的变动是资本市场各种因素综合作用的结果,不能简单凭一而论。中金公司的“首秀”值得期待。“同行”分析师如何看待中金?华泰证券沈娟团队指出,中金公司是中国首家中外合资投行,行业地位和经营质量长期领先,净利润、ROE、杠杆率等多项指标名列前茅。究其根源,“多元化股东+先进管理模式+灵魂人物掌舵”共同铸就优质内在基因。本次 A 股发行融资将有效夯实资本,充分释放中金经营潜力,预测,中金公司上市后合理股价为36.70元/股,并对中金公司各项业务及管理费率水平进行一一展望。中泰证券陆韵婷/戴志锋团队则表示,看好中金未来三年的经营表现;预测中金公2020-2022年归母净利润分别增长67.11%,22.32%和21.80%至70.83亿元,86.64亿元和105.53亿元,首次覆盖给予买入评级。对于中金公司的后续发展,在路演现场,中金公司CEO黄朝晖介绍,为实现战略目标和愿景,中金将积极布局,加大战略投入,紧紧抓住发展资本市场上升为国家战略的历史性机遇,充分发挥和强化自身在品牌、客户、业务布局、跨境能力、研究、人才、风控及信息技术等方面的关键优势,提升综合规模和市场份额,做大做强。在规模上,中金公司将积极拓展资本金、人才团队等重要的核心资源,推进本地化、国际化布局,实现规模化发展,在客户覆盖和市场影响力方面跻身行业最领先之列,确立重要金融机构的坚实地位;在能力上,将持续巩固和强化各业务的领先专业能力,打通全价值链条,构建“中金一家”服务体系,加快推动数字化转型,打造中金生态圈,为客户提供最佳的综合金融服务,形成差异化的核心竞争力。(文章来源:券商中国)原标题:品曝5年赚近7倍,品曝社保基金cue蚂蚁集团:给全国人民再多赚点!井贤栋:安排! 摘要 【5年赚近7倍 社保基金喊话蚂蚁集团:给全国人民再多赚点!井贤栋:安排!】昨天,在上海外滩金融峰会现场,蚂蚁集团被它的大股东cue了:给全国人民再多赚点!蚂蚁集团随即回应:没问题,安排上!这意味着,13亿缴纳过社保的中国人,将来的养老钱很可能又要涨了。(中国证券报) 昨天,在上海外滩金融峰会现场,蚂蚁集团被它的大股东cue了:给全国人民再多赚点!蚂蚁集团随即回应:没问题,安排上!这意味着,13亿缴纳过社保的中国人,将来的养老钱很可能又要涨了。全国社保基金副理事长陈文辉在会上表示:“社保在蚂蚁A轮的时候就入场,现在也积极参与。昨天看到井董事长,希望他们多给社保一些战配额度,当然我比别人多一个理由,因为给我就是给全国人民,为全国人民多赚点钱。”在随后的发言中,蚂蚁集团董事长井贤栋一开场就回应了自己的这位股东:“全国人民既是支付宝和蚂蚁每天服务的客户,也能成为我们的间接股东,很高兴社保基金给我们两全齐美的机会。当年我们邀请全国社保基金成为蚂蚁A轮引入的首家外部股东,给社保基金带来了丰厚的回报。前段时间,陈理事长带队又来蚂蚁深入调研,我们非常欢迎社保基金继续投资我们,做我们的长期股东。”值得一提的是,两人的热烈互动透露了一个重要信息:早在5年前,你很可能已经是蚂蚁的“股东”了。全国社保基金投资蚂蚁5年赚近7倍根据蚂蚁招股书显示,蚂蚁前三大股东依次为:员工持股平台、阿里巴巴集团、全国社保基金。也就是说,社保基金是蚂蚁最大的外部股东。据悉,2015年,社保基金以75亿元人民币入股蚂蚁,占股比例达5%。5年后,尽管上市前占股比例稀释至2.94%,但仍为蚂蚁最大外部股东。按眼下市场估值2800亿美元折算,这笔投资的回报已经超过500亿人民币,社保这笔投资在五年时间赚了近7倍。如果按照中国13亿参加社保的人数计算,相当于每个人的养老金涨了约40元。图片来源:招股书需要注意的是,此社保非彼社保。入股蚂蚁的是社会保障基金,这是20年前国家中央财政拨款200亿元组建的“晴天修屋顶工程”,通过购买债券、信托产品,投资不动产等投资手段增值,在未来人口老龄化高峰期到来,社会保险基金资金短缺时,这位超级“候场选手”就会上场救场。社会保险基金,就是我们每个月都会缴纳的五险的去处。达沃斯一份研究报告显示,如果人口老龄化以目前的速度继续推进,到2050年,全球六大养老金储蓄国面临的养老金缺口高达224万亿美元。计入中国和印度两个人口超级大国,养老金缺口预计达到400万亿美元,相当于目前全球经济总量的5倍。这也是为什么,全球各国都纷纷成立类似全国社会保障基金的机构,通过各种投资运作,为本国公民赚未来的养老钱。这些超级“国家队”的投资风格高度一致:稳健为首、长线持有。那些耳熟能详的世界级大型企业成为“国家队”们的座上宾:比如韩国国民年金基金投了三星,日本政府养老金投资基金投了三菱、丰田、日产,挪威政府全球养老基金、荷兰公共部门养老金都投了苹果、微软、谷歌、亚马逊。图片来源:公开资料但全国社保基金投资的企业里,只有蚂蚁集团一家民营企业。这和财政部和国务院对全国社保基金投资范围的严格限制直接相关。在五年前,社保基金仍然是不能直接投资民营企业的,这条红线曾经延续了15年。全国社保基金为何得以突破政策红线,投资蚂蚁集团?这背后是一段颇为传奇的往事。全国社保基金为何能投资蚂蚁集团?关于马云2014年的重要行程,大家熟知的,是他带着阿里巴巴赴美上市。关于那场创下彼时全球纪录的IPO,出了很多段子,其中一条是,“昨天你对我爱搭不理,今天我让你高攀不起”,说的是将阿里巴巴和马云拒之门外的港交所。马云在上市当天及日后好几个场合,都表达过同样的意思:在家门口上市永远是我的第一选择。但很少人知道和理解,马云对此到底有多执着。2014年,阿里宣布启动美股上市计划后没几天,马云立即开启了另一个重要但低调的行程,飞到北京拜访全国社保基金。在时任基金理事长谢旭人的办公室,马云向他发起了邀约,邀请社保基金入股蚂蚁。事后来看,马云这步棋目标很明确:阿里暂时没法在家门口上市,那就运作蚂蚁在家门口上市,第一步,先让全国社保基金入股蚂蚁,让普通国人先间接成为蚂蚁股东。但那个会谈没有得到明确回复。原因和社保基金投资红线直接相关。且社保基金过去15年的投资成绩不俗:累计投资收益1.25万亿,年均投资回报率达8.15%,和巴菲特的投资基金基本持平。和全球同类国家主权基金相比,全国社保基金排名第九。显然,尽管刚刚赴美上市的阿里巴巴和马云,无论在资本市场还是舆论场,都抵达了新的高峰,但对于社保基金而言,他们似乎也没有“非你不可”的动力去突破政策红线。图片来源:公开资料但让蚂蚁集团感到意外或说超预期的是,谢旭人虽然在和马云的见面上没有明确表态,但马云刚离开,他就让股权投资部开始研究这家超级独角兽。事后再去复盘五年前的这场投资谈判,会发现双方是在“对的时间遇上了对的人”。尽管政策红线依然在那里,尽管社保基金的投资收益一直保持着优等生的表现,但其内部开始讨论和反思,数字时代已经来临,互联网的高速发展已经持续了十几年,社保基金在互联网、数字金融领域的股权投资为什么还是零?坚定支持改变的人,就有时任社保基金副理事长的王忠民。股权投资部一位前员工回忆说,王忠民当时得知马云亲自找上门来,开心地说:“一辆‘高铁’自己主动找上门来了。”蚂蚁对社保基金的重视,震惊了投资圈。参加蚂蚁A轮融资的投资机构,除社保以外,包括人保、人寿、太保、新华人寿、国开金融等。社保基金获“独家折扣”媒体曾比较了蚂蚁三轮融资策略,认为蚂蚁的估值不能做历史比较。因为蚂蚁自2015年7月A轮融资至2020年8月发布上市招股文件,按照目前市场预计2800亿美元的估值,其估值增长了超过6倍。蚂蚁在其估值最低,入场溢价空间最高的A轮阶段,其邀请的投资对象以“国家队”为主,让其在事实上享受到了较大折扣。而到了C轮阶段,入场的主体——国际投资者,没有占到什么估值折让的便宜。而在所有“国家队”中,社保基金获得的“超级待遇”又是最大的:蚂蚁邀请社保基金入股75亿人民币,占股5%。据知情人士透露,当年蚂蚁给到社保基金“独家折扣”,至少在9折以上。给到个别股东“折扣价”,并且这么大幅度,这在任何股权投资里都是很罕见的。相比之下,其他A轮入场投资机构入股额度及持股比例皆远低于社保。社保基金同时也在积极向上级单位争取要政策。王忠民曾对媒体说,对这个问题社保基金上下有共识:社保基金要想做到更好的投资成绩,必须投资新经济领域。而投资新经济领域,必须得到政策允许扩大投资范围。“不是为了一只蚂蚁,要为投资到更多的蚂蚁铺路”。2015年4月2日,终于迎来好消息。国务院常务会议决定,适当扩大全国社保基金投资范围:将基金直接股权投资的范围,从中央管理企业的改制或改革试点项目,扩大到中央企业及其子公司,以及地方具有核心竞争力的行业龙头企业包括优质民营企业。2015年7月,蚂蚁集团宣布完成A轮融资,市场给予超过2600亿人民币估值。直到今天,这笔投资一直保持着社保股权投资回报率最高的纪录。全国社保基金这20年“阅司无数”,但没有哪家公司能像蚂蚁集团这样,被王忠民在不同场合反复cue。在今年7月下旬,蚂蚁宣布IPO后,已经退休的王忠民在一个论坛上又cue了一遍蚂蚁:五年前这笔投资“赚老了”,“这是代表大家投的,赚的钱会给每个账户都分回去”。值得注意的是,虽然自2015年7月起,社保基金被允许直接投资民营企业,但迄今为止,蚂蚁集团仍是其唯一一家直接投资的民企。王忠民对此解释说,像蚂蚁这样的优质标的“是几十年一遇的”。几天前,蚂蚁科创板IPO正式注册获批,并公布了A股发行结构,外界预计这场很可能是史上最大的IPO将于11月上旬启动。 (文章来源:中国证券报)

Intel 10核心发烧新品曝光

摘要 【兴证策略王德伦:烧新短期市场进入避险模式 聚焦科技与消费主线】沿着经济从“通缩”转向基本面“复苏”,烧新部分行业进入补库存周期,特别是当前处于库存周期底部区域的中游原材料、工业品,如汽车、造纸、机械等中游制造业,化工、建材、有色等中游原材料。PPI改善+补库存的“量”、“价”齐升的格局是对这些品种盈利改善较好的阶段。 文章要点 内部,年底临近,主要机构投资者保收益氛围浓厚,科技、消费、医药等估值相对偏高,缺乏明显清晰主线。A股历史上第二大IPO蚂蚁集团即将登陆,市场短期对其资金分流效应存在担心。外部,欧洲等二次疫情持续发酵。整体而言,短期,市场进入避险模式,养精蓄锐,待这些不确定性因素尘埃落定,市场有望再起升势。中长期来看,围绕着“双循环”和要素市场化改革的“十四五”开局之年,长牛整固期后,依然对市场充满信心,权益时代不宜过度悲观。 A股历史第二大IPO,关注蚂蚁带来交易层面的资金分流效应。在新的打新制度实施下,IPO打新资金分流现象较此前预缴款时代已出现较大不同。在正式登录A股前,打新锁定资金,造成流动性急剧紧张的局面得到充分缓解。但投资者更应关注科创板前5天无涨跌停限制,上市初期几倍换手率,成交量,对其他板块的分流效应成为投资者重视的现象。根据我们测算,蚂蚁集团有望在年底之前同时被沪深300与科创50纳入为成分股,届时预计可能有31.4亿元的被动型资金和100亿元主动型资金流入蚂蚁集团。 行业配置:聚焦银行等低估值和经济复苏主线的配置价值,中长期聚焦科技与消费主线。 1)银行基本面压制因素逐步缓解,市场风格迎来再平衡。目前银行业整体估值为0.7xPB左右,3/5/10年分位数仍在20%以下。随着经济逐步企稳,银行中报业绩靴子落地对于行业基本面压制因素有所解除。同时,三季报逐步公布,已公布银行业绩的经营情况比预期乐观,临近季末关注度提升。第三、考虑到近期机构投资者避险情绪较高,银行板块安全边际较高,以银行为代表的低估值板块有望迎来资金配置,实现市场风格的再平衡。 2)周期制造,把握补库存,经济复苏主线。沿着经济从“通缩”转向基本面“复苏”,部分行业进入补库存周期,特别是当前处于库存周期底部区域的中游原材料、工业品,如汽车、造纸、机械等中游制造业,化工、建材、有色等中游原材料。PPI改善+补库存的“量”、“价”齐升的格局是对这些品种盈利改善较好的阶段。 3)“双循环”、要素市场化改革、“十四五”规划,科技与消费是中长期主线。即将召开十九届五中全会,叠加今年以来出台的要素市场化改革和“双循环”等政策方向。我们认为未来的经济发展主线和机会可以围绕着①激发内部消费,特别是以要素市场化改革中的“土地要素市场化”、“户籍制度改革”等释放来自于农村居民的消费潜力。②数字经济作为新的要素,其与居民消费相互结合,5G融合等相关,以8亿多网民为基础的内循环有望成为中长期中国经济增长的动力源。③我们正处在从投资驱动转向创新驱动,科技竞争领域,如半导体、软件设计、高端设备等方面是另一个确定性方向。④20年前中国加入WTO,开放经常账户,实现制造业大国,跃居全球第二大经济体。当前,开放资本账户,迎接开放红利,不仅是吸引外资投资资本市场,更深远意义在于促进中国产业由制造业大国向制造业强国转变,“双循环”另一重要含义。 风险提示:美股二次探底(文章来源:XYSTRATEGY)原标题:品曝连涨两周 银行股解禁潮来了!品曝这6家银行逾千亿限售股即将“出笼” 板块能否无恙? 摘要 【银行股解禁潮来了!这6家银行逾千亿限售股即将“出笼” 板块能否无恙?】连续两周强势上涨的A股上市银行板块即将迎来千亿解禁潮。数据显示,10月29日起的两个月内,合计有6家上市银行部分首发原股东限售股份或定向增发机构配售股份解禁,合计解禁规模达1015.06亿元。 连续两周强势上涨的A股上市银行板块即将迎来千亿解禁潮。 数据显示,10月29日起的两个月内,合计有6家上市银行部分首发原股东限售股份或定向增发机构配售股份解禁,合计解禁规模达1015.06亿元。不过受访分析人士认为,解禁并不意味着实际减持,预计实际减持压力会比解禁规模小很多,因此对解禁规模较大的个股或者所在的子板块有一定影响,但对整个上市银行板块的影响不用过于担心。年末千亿市值解禁数据显示,10月29日起的两个月内,合计有渝农商行、宁波银行、浙商银行、邮储银行、北京银行、杭州银行6家银行迎来限售股解禁,其中有5家解禁市值都在百亿以上,合计解禁规模超过千亿。其中,渝农商行已于10月23日晚间披露IPO限售股上市流通的公告。根据公告,该行本次上市流通数量达45.17亿股,占全行总股本的四成左右,共涉及161户法人股东持有的29.5亿股股份和约7.7万户个人股东持有的15.67亿股股份。该部分限售股份将于10月30日上市流通。以渝农商行最新收盘价计算,此番解禁市值近230亿元。但渝农商行并非今年底解禁规模最大的上市银行。信息显示,邮储银行近74亿股限售股份将于12月11日上市流通,涉及首发原股东限售股份、首发战略配售股份,解禁市值超过345亿元。事实上,这也是史上第二波千亿银行股解禁潮。此前,去年四季度银行股解禁规模也达到1382亿元,涉及10家A股上市银行。两波解禁潮都主要是近几年IPO的次新股,覆盖国有大行、股份行、城商行、农商行,但解禁并不意味着实际减持。“可能会做出减持决定的主要是部分民企、自然人,或者是参与定增的部分股东,国资股东、大股东一般不动,因此实际减持的压力会比解禁规模小很多。”天风证券首席银行业分析师廖志明表示。不用过于担心解禁潮冲击10月12日以来,A股上市银行板块迎来一波快速上涨行情,两周内最大涨幅超过9.3%,实际板块收益率也超过8%,即将来临的千亿市值解禁是否会冲击银行股行情?廖志明认为,此番解禁潮可能对解禁规模较大的个股或者所在的子板块有一定影响,但对整个上市银行板块的影响不用过于担心。针对银行股近期的大涨,海通证券指出,三季度银行板块业绩可能相对二季度会有所好转,且由于低基数效应,明年上半年银行板块净利润同比增速可能非常亮眼。所以在三季报即将发布的时间点,银行开始了领涨之路。而在这之前,受疫情及让利等影响,前三季度银行股价表现惨淡。截至9月30日收盘,A股银行板块年内整体跌幅接近10%,在申万28个一级行业中表现最差。进入四季度之后,情况开始发生变化。基本面方面,经济复苏超预期,叠加让利压力的缓解,净利润增速有望反转。“之前是要求我们做实资产质量、多提拨备,适度控制利润增速,可能随着经济持续复苏,以及双方沟通,监管部门的态度也在变化,没有再对三季报提出窗口指导要求。”一位上市银行高管称。市场力量方面,基于排名考核制度,公募基金往往存在年末配置银行股的需求。华泰证券数据显示,四季度银行板块往往可取得绝对收益,2005年-2019年15个季度中,12个季度绝对收益率为正。光大证券首席银行业分析师王一锋近日发布研报认为,三季度银行业经营业绩将较市场悲观预期有所扭转,监管要求有所松动,行业营收和盈利增速趋于收敛。但受全年处置核销因素影响,不同银行间表现有所分化。叠加金融制裁时间敏感窗口度过,国内经济表现出较强恢复动力,机构投资者配置力量可能改变等因素,四季度银行股投资将机会大于风险。数据显示,尽管银行股近期有所反弹,但目前估值依然整体偏低。截至10月23日收盘,仍有24家A股上市银行处于“破净”状态,其中,华夏银行、交通银行A股市净率都在0.5倍以下。(文章来源:券商中国)

Intel 10核心发烧新品曝光

原标题:烧新券商三季度业绩“提前锁定”,烧新基本面向好逻辑确立,获内外资抢筹 摘要 【券商三季度业绩“提前锁定”:基本面向好逻辑确立 获内外资抢筹】统计显示,上市券商在第三季度赚得盆满钵满,其中中信证券或将再次获得“营收王”的称号。而这也吸引了众多资金,如北上资金、融资盘等资金四季度以来积极抢筹介入。(证券市场红周刊) 统计显示,上市券商在第三季度赚得盆满钵满,其中中信证券或将再次获得“营收王”的称号。而这也吸引了众多资金,如北上资金、融资盘等资金四季度以来积极抢筹介入。在下半年A股市场表现持续向好、IPO增速不减等背景下,市场预期券商业绩将受到实质性提振。事实也如此,率先披露三季报的华林证券就是一个典型。华林证券今年前三季度营业收入和净利润分别实现了70.78%和116.08%的同比增长,其中第三季度分别同比增长161.09%和205.78%,创公司上市以来季度增速峰值。因为券商披露三季报数量不多,《红周刊》记者根据券商前三季度整体的经纪业务收入及其市场份额占比、资产管理业务收入和投行业务收入的情况,对券商业绩进行了预估。据记者测算,上市券商在第三季度普遍赚得盆满钵满,其中中信证券或将再次获得“营收王”的称号,这刺激北上资金、融资盘等各路资金积极抢筹介入。头部券商和小型券商三季度业绩大概率均实现高增据记者分类,目前的上市券商共有50家(中信证券行业分类的48家,以及东方财富和中金公司),但截至10月23日,目前披露三季报的上市券商仅有三家。其中,继华林证券之后的是东方财富和西部证券。其中,东方财富第三季度的营业收入和净利润分别同比增长137.28%和203.47%,西部证券分别同比增长58.11%和379.96%,均普遍超过其历史上的单季度增速。这三家不同体量(总市值)公司的三季度业绩情况说明,证券行业业绩第三季度大幅增长或将是大概率事件。另外,方正证券、国海证券、国元证券和第一创业等9家上市券商发布了三季度业绩预告。整体来看,普遍实现了快速增长。那么,其他上市券商第三季度的经营情况如何呢?分业务来看,首先,经纪业务方面。据数据显示,今年上半年沪深两市的日均成交额为7579.72亿元,上市券商整体的经纪业务手续费及佣金收入为511.74亿元。而到了今年下半年,A股市场成交活跃,第三季度的日均成交额为10490.47亿元,假设上市券商在第三季度的经纪业务市场份额占比未发生变化,其整体的经纪业务手续费及佣金收入将扩容至708.26亿元。据此测算,中信证券、国泰君安和华泰证券等今年上半年经纪业务收入居前的券商,其经纪业务收入在第三季度或将分别实现86.19亿元、60.89亿元和53.96亿元(见表1)。表1 经纪业务收入前十的上市券商(预估)注:第三季度证券经纪业务收入=上半年证券经纪业务收入占比×708.26其次,资产管理业务方面。仅从证券投资收益来看,据记者统计,今年三季度沪指累计涨幅达7.82%,与此同时,券商重仓的流通股也普遍浮盈。统计数据显示,截至今年上半年末,券商累计出现在了248只个股的前十大流通股东名单,持股市值达489.12亿元。假设其在三季度期间未发生持股变动,根据这248只个股的区间涨跌幅测算,券商的持股市值将扩容至540.95亿元。其中,中信证券合计浮盈最多,约有273.69亿元。另外,华泰证券、中国银河和中信建投等浮盈也居前(见表2)。表2 证券投资收益前十的上市券商(预估)注:三季度持股市值=二季度持股市值×(1+所持股票三季度区间涨幅)最后,投行业务方面(分为保荐和承销两种,但目前保荐业务在投行业务中的占比仍然较小,即使今年上半年收入最高的中金公司,其保荐业务的手续费及佣金收入仅为1.19亿元,故以下忽略此项统计)。随着注册制、“再融资新规”等推进,使得A股市场第三季度募集资金规模出现大扩容,从而导致券商整体的承销收入也出现爆发式增长。统计数据显示,今年一、二季度,A股市场参与募集资金(包括IPO、增发、可转债和可交换债)分别涉及158家和212家公司,分别募集资金3216.44亿元和3270.19亿元。而在今年第三季度,参与募集资金共涉及351家公司,募集资金达5750.69亿元,较一、二季度均大幅扩容。与之对应的是,券商整体的承销收入也由一、二季度的31.65亿元和49.66亿元,在三季度时达到131.40亿元。其中,中信建投、中信证券和中金公司等6家公司在第三季度承销收入居前,均在10亿元以上,而这也使得这6家公司今年前三季度的主承销收入,占据上市券商的前六席位(见表3)。表3 主承销商收入前十的上市券商综合以上各项收入来看(假设上市券商在三季度末将所持个股获利卖出),中信证券将以375.05亿元的收入再次获得“营收王”称号,其次超过50亿元的分别是华泰证券(107.54亿元)、国泰君安(81.42亿元)、中信建投(73.84亿元)、海通证券(66.37亿元)、招商证券(63.73亿元)和国信证券(50.22亿元)。内外资金抢筹头部和特色券商均备受青睐或是由于业绩高增的一致预期,四季度以来券商吸引了众多资金抢筹,其中头部券商更为吸金。以北上资金为例,据记者统计,截至10月20日收盘(下同),北上资金累计净买入上市券商3728.55万股,净买入规模约为3.29亿元(净买入规模=区间增减持数量×区间成交均价),而在去年同期,北上资金累计净买入上市券商3113.50万股,净买入规模约为1.78亿元,同比扩容明显。其中,上述第三季度或营收居前的华泰证券、国海证券、广发证券、中信证券和海通证券等被增持金额居前,分别约有2.76亿元、2.27亿元、1.81亿元、1.54亿元和1.42亿元。值得一提的是,近期粤开证券的研报认为,从资金总量来看,截至三季度末,北上资金的持股市值占A股总流通市值仅在3.24%上下,这一数据要远低于韩国16%、中国台湾27%等的水平。中国作为全球第二大市场,后续的增量资金巨大。并且从历史经验来看,北上资金下半年的流入规模往往要高于上半年,而今年上半年的流入规模为1181.51亿元,三季度是净流出的,因此可以预期四季度的增量资金会有很大增长。这就是说,在上述券商中,接下来或有更多北上资金进场。北上资金如此,“融资客”们也是如此。统计数据显示,四季度以来,“融资客”累计融资净买入券商21.51亿元,而在去年同期,“融资客”融资净买入5.38亿元,仅占前者的25.01%。其中,中信证券再次上榜,被融资净买入2.22亿元。不过,相比这些盈利能力较强的头部券商,部分小型券商也获得了资金的青睐。如据《红周刊》记者测算第三季度营收不足10亿元的华安证券,其四季度以来被“融资客”融资净买入的规模为1.36亿元,在融资净买入排行榜中排第六位。分析来看,这或与“券商合并”预期有关,因为从合并背景来看,华安证券与国元证券的实际控人相同。另外,信达证券的非银分析师王舫朝在研报中对第三季度营收不足10亿元的第一创业给予了关注。他认为,第一创业是以资产管理为核心的证券公司,在资本市场改革、直接融资占比提升的背景下,公司的特色化定位将充分受益于债券市场的扩容,并给予其“买入”评级。对此,近期接受记者采访的中信建投非银首席分析师赵然认为,头部券商的投资逻辑是稳定,特色型券商就像“彩票型”股票,突如其来的利好消息会带来比较高的超额收益。(文章来源:证券市场红周刊)

原标题:品曝利率顶部明确,品曝关注交易性机会 摘要 上周利率的回调反映了经济基本面低于预期后利率的重新锚定,也反映了市场对债券供给压力担忧的缓解、海外疫情恶化导致的避险情绪升温,债券市场情绪有所回暖。这一轮利率的回调再一次印证了利率寻顶3.3%已经明确,后续债券供给压力减轻、银行负债端压力缓解等可能带来一定的交易性机会。 上周利率的回调反映了经济基本面低于预期后利率的重新锚定,也反映了市场对债券供给压力担忧的缓解、海外疫情恶化导致的避险情绪升温,债券市场情绪有所回暖。这一轮利率的回调再一次印证了利率寻顶3.3%已经明确,后续债券供给压力减轻、银行负债端压力缓解等可能带来一定的交易性机会。 上周债市情绪转暖,国债收益率下行。上周一至周四债券市场连续上涨,10年期国债到期收益率从3.22%连续四个交易日下行至3.17%,周五尾盘上行2bp。长债利率下行过程中短端资金利率较为平稳,DR007维持在2.2%附近波动。同业存单发行利率和中债到期收益率均继续上行。 资金面没有明显好转的背景下,长端利率出现一定幅度回调背后指向市场情绪的回暖。(1)市场情绪从疫情后货币季度宽松的亢奋之中迅速跌落至冰点,经历了半年的熊市行情,市场也在酝酿做多情绪。(2)三季度GDP增速低于预期,市场调整经济预期的过程中利率随之调整,利率顶部已经明确。(3)此前公布的通胀数据略低于预期而金融数据超预期,混乱的信号在经济数据出炉后显得清晰,利空出尽后市场情绪转暖。(4)市场更为敏感的可能是债券供给压力缓解预期渐起。(5)最后,欧洲疫情形势恶化,加之国内股票市场走弱,避险情绪下债市受益。 利率顶部明确。货币政策预计仍然维持中性,资金利率大概率仍在政策利率附近波动。政府债券发行压力主要集中在10月,11月后压力明显减轻,预计随着财政支出的提速,11月流动性才会出现边际放松,银行负债端缺存款的问题最快在11月可以看到缓解迹象。经济基本面修复趋势延续,在三季度GDP增速低于预期之前,市场锚定的是2019年底的利率水平,而目前利率出现回调也说明了利率的顶部已经明确,四季度基本面趋势性修复对利率的影响已经较为有限。 债市策略:上周利率的回调反映了经济基本面低于预期后利率的重新锚定,也反映了市场对债券供给压力担忧的缓解、海外疫情恶化导致的避险情绪升温,债券市场情绪有所回暖。从中长期看,货币政策维持中性、经济修复趋势延续的组合下利率难言有趋势性下行机会,但这一轮利率的回调再一次印证了利率寻顶3.3%已经明确,后续债券供给压力减轻、银行负债端压力缓解等可能带来一定的交易性机会。(文章来源:明晰笔谈)原标题:烧新拼多多:烧新5年100个产业带 扶持制造业新品牌 10月22日,拼多多宣布全面升级2018年底启动的“新品牌计划”,助力制造业加快形成内循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局,将从加大扶持目标、扩容合作伙伴、加大资源投入、创新合作模式4个方面加大力度扶持新品牌。其中,2021年至2025年扶持100个产业带,订制10万款新品牌产品,带动1万亿元销售额;从头部代工企业为主,扩展到为全中国优质制造企业服务,数量从1000家提升至5000家;百亿元补贴、秒拼事业群等拼多多强势资源加入“扶持资源包”,为企业提供定制化品牌推广方案;从帮助代工企业孵化自主品牌,升级为代工企业自主品牌培育、知名品牌子品牌打造、新锐品牌扶持、国货老品牌再造等4种模式。2018年底,拼多多在全行业率先推出“新品牌计划”,聚焦中国中小微制造企业成长,为企业提供研发建议、大数据支持和流量倾斜,帮助中小企业以最低成本对接平台消费者真实需求,培育新品牌。一年半时间,拼多多平台已涌现出贝婴爽、凯琴、家卫士、三禾等多个年销售额过亿元的优质代工厂自主品牌。以小家电制造商、新宝股份自主品牌“凯琴”为例,作为伊莱克斯、飞利浦、松下、西门子等国际品牌的生产商,过去几年新宝股份试水自主品牌,推进却不及预期。加入新品牌计划后,拼多多团队驻场调研,建议凯琴在原有技术基础上推出89元的电饼铛、49元的绞肉机、35元的搅拌器等高性价比产品,产品上线后很快卖爆。电饼铛销量近18万件,绞肉机销量超过10万件。南通叠石桥是中国甚至全世界最大的家纺产业集群地,在产业带调研近一年后,南方生活创始人林燊发现产业带有非常成熟的工厂、成熟的电商卖货团队,但大家都缺品牌。经过思考,其用“拼单”做品牌的想法得到拼多多团队支持,平台提供流量倾斜,林燊带队整合产业带资源,“南方生活”品牌就此诞生。品牌上线后,产业带工厂“蚂蚁成军”,4个月就把销量做到了4500万元,成为拼多多历史上首个月环比保持200%增长的品牌。这样的例子还有很多。“‘新品牌计划’启动以来,拼多多收到数万家制造企业递交的申请,其中有很多不是品牌代工厂,但具备优质产能,还有一些已经有了创新品牌探索。”拼多多副总裁陈秋表示,品牌是中国制造企业共同面临的问题,过去一年多,尤其是疫情导致大量企业转向内销市场后,拼多多与多个产业带、企业合作试点探索更多品牌扶持模式,如今已卓有成效。一年半时间,参与拼多多“新品牌计划”定制研发的企业已经超过1500家,累计推出定制化产品达4000多款,订单量突破4.6亿单,今年三季度日均定制化商品销售量超过200万单。疫情凸显双循环发展必要性,伴随用户高速增长及与产业带合作深入,拼多多“新品牌计划”已成中国制造产业带升级转型重要推手。(文章来源:昆明日报)

原标题:品曝本轮英欧贸易谈判将延长至28日 当地时间10月25日,品曝英国广播公司报道称,本轮在伦敦举行的英欧贸易谈判将延长至10月28日。此次谈判原定于25日结束。有英国议员在采访中表示,谈判的延长释放了“很好的信号”,达成协议的希望更大了。在此前的谈判中,英欧双方主要在“政府援助”和渔业捕捞领域的问题上互不妥协。据欧盟消息人士透露,在本次谈判结束后,欧盟方面也将立即举行更多的会谈。 (文章来源:央视新闻客户端)原标题:烧新欧洲离主权数字货币有多远 “13世纪,烧新马可·波罗在中国看到纸币颇为惊讶,其实当时纸币在中国已使用了几百年。当今数字化已渗透到人类生活的方方面面,人们应该不会像马可·波罗那样,对数字货币的想法感到惊讶。”欧洲央行负责数字货币事务的执行委员会委员法比奥·帕内塔近日在谈到数字欧元时说。10月以来,帕内塔多次公开强调引入数字欧元的必要性。欧洲央行10月2日正式发布关于可能发行数字货币的综合报告,并于10月12日启动了针对数字欧元的公共咨询。欧洲央行之所以加紧筹备数字欧元,一方面因为欧盟正雄心勃勃地推进经济社会数字化转型,并将数字欧元作为重点战略进行了顶层设计,主权数字货币无疑将是今年年初公布的《欧洲数据战略》一个具体着力点。另一方面,在多国央行加速布局数字货币的背景下,再加上来自脸谱Libra等非主权数字货币项目的竞争压力,欧洲央行的紧迫感与日俱增。德国银行业协会主席汉斯·彼得斯指出,如果欧洲错过了央行数字货币创新的机遇,其货币主权可能落入私营企业或其他国家手中。“数字货币乃大势所趋,欧洲不能犹豫不决。”可以说,数字欧元契合了欧盟数字化转型与提升欧元国际地位的双重需要,但目前仍处于征求意见和内部测试阶段。按照计划,欧洲央行理事会将在2021年年中决定是否启动一个成熟的数字欧元项目。数字欧元应该是一种简单、无风险、可靠且整个欧元区都能接受的数字支付手段。在设计上,数字欧元必须易于理解、易于使用、易于转移。但实现上述目标并不容易。帕内塔说,引入数字欧元必须解决相关法律、技术和政策问题。其中,法律上需要确保数字欧元拥有法定货币地位,而技术上的挑战主要与信息技术和网络风险有关。货币价值源于民众信任,民众对数字货币的接受度至关重要,而这恰是掣肘数字欧元发展的关键。欧洲社会高度重视数据隐私,相关法律越来越严。同时,新的数字化应用在欧洲的普及和迭代速度相较中美来说更慢。主权数字货币短期内要在欧元区19个国家得到广泛认可恐怕很难。当前,面对疫情和经济复苏挑战,各成员国似乎对数字欧元意兴阑珊。尽管战略方向日渐明晰,但欧洲离启用主权数字货币仍较远,频繁的咨询、磋商和争论难以避免。法兰克福金融与管理学院教授菲利普·桑德纳估计,未来欧洲央行将只印刷总货币供应量的一部分,另一部分以数字形式发行,“但这种情况预计最早得等到2026年。”(文章来源:经济参考报)

原标题:品曝【十大券商一周策略】金融股有望迎来补涨!品曝牛市3浪趋势未变 “十四五”规划将迎关键窗口 摘要 【十大券商策略:金融股有望迎来补涨 牛市3浪趋势未变】趋势上,历史统计显示11月-次年2月指数上涨概率高、平均收益为正,即便牛市向熊市转换,Q4也很难大跌。结构上,四季度容易再平衡,背景是前期行情分化明显、年底资金博弈,这次催化剂为经济复苏+金改。资金面+基本面双轮驱动的牛市3浪仍在,中短期后周期的大金融地产更优,科技是转型升级牛的中长期主线。(券商中国) 中信证券:11月初两事件落地后,市场将重启中期慢涨行情本周基本面相关数据的披露引发了前期过高预期的短暂修正,流动性预期的扰动诱发了投资者集中调仓行为,流动性的弱平衡又放大了投资者行为产生的波动。11月初两事件落地后,市场将重启基本面持续改善推动的中期慢涨行情。首先,本周宏观经济数据落地但不及预期,投资端的前景引发复苏斜率放缓担忧,同时部分机构重仓股披露的三季报未能持续超预期,导致此前过高的基本面预期经历短暂修正。其次,尽管货币政策依然延续灵活适度的基调,并未发生改变,但部分措辞诱发了市场惯性思维,导致了集中调仓行为。最后,11月初两个关键事件进入落地期,增量资金倾向于观望,部分存量资金有兑现收益动机,另一部分存量资金则转战可转债市场,整个市场处于流动性的弱平衡状态,投资者调仓行为的影响被放大并引发了市场一定波动。预计在经历短暂的预期修正和11月初两事件落地后,市场将重启基本面持续改善推动的中期慢涨行情。配置上,我们延续对顺周期和低估值板块的推荐,主要包括受益于全球经济复苏和弱美元的有色金属和化工,受益于国内消费修复的酒店、白酒、家电、汽车、家居等细分行业,以及绝对估值低且已经相对充分消化利空因素的金融板块,包括保险和银行。此外,重点关注“十四五”主题催化的相关细分行业。海通证券:牛市3浪趋势未变,中短期大金融地产更优趋势上,历史统计显示11月-次年2月指数上涨概率高、平均收益为正,即便牛市向熊市转换,Q4也很难大跌。结构上,四季度容易再平衡,背景是前期行情分化明显、年底资金博弈,这次催化剂为经济复苏+金改。资金面+基本面双轮驱动的牛市3浪仍在,中短期后周期的大金融地产更优,科技是转型升级牛的中长期主线。中信建投证券:市场持续震荡,静待市场转机在经济仍然保持温和复苏的情况下,流动性保持中性,市场将维持震荡格局。对于绝对收益的投资者,建议维持中性的仓位,对于相对收益的投资者,均衡配置成为主要的策略,静待市场出现新的变化。从短期来看,无论是成长行业还是金融周期、消费等板块,都存在着一定的瑕疵,行业配置的机会不明显。从长期来看,十四五规划和经济转型升级的方向仍然值得关注。中金公司:关注业绩,保持耐心在节后市场快速反弹后,上周市场表现再度偏弱,中金公司可能是受到包括全球资金观望情绪浓厚、海外疫情反复、投资者预期政策偏紧以及部分涨幅大、预期大、估值不低的个股业绩低于预期等综合因素的影响。上述因素仍然是短期的、暂时的。目前通胀压力较小,政策正常化回归并不意味着流动性大幅的紧缩;市场在近期回调后估值压力明显缓解;后续市场行情有望围绕经济增长与企业基本面展开,市场中期向好因素并未改变,当前背景下建议保持耐心。招商证券:顺经济周期的相关低估值板块仍可能在四季度相对占优近期机构重仓股明显跑输大盘,并频频出现短期大幅下跌的情况。这些跌幅较大的股票具有四个共同特点:今年业绩受益于疫情、年内表现好、估值处于历史高位、部分业绩不及预期。一方面临近年末投资者落袋为安;另一方面微观流动性变差以及赚钱效应减弱导致正反馈机制下的抱团逻辑阶段性打破。但经过短期业绩压力和估值消化后,那些行业长期趋势向上、公司经营水平较好的标仍可能受到机构关注。“货币总闸门”近期重提,从历史来看,重提“闸门”并不直接对应货币政策的收紧和社融的回落,对股票市场的影响也不尽相同。此次重提“总闸门”是对逆周期调节政策退出的进一步确认,市场对未来货币政策收紧的预期可能逐渐增强,但考虑到目前经济仍处于改善过程且流动性紧平衡,年内进一步收紧货币政策的概率较低。企业盈利上行强化基本面驱动逻辑,顺经济周期的相关低估值板块仍可能在四季度相对占优。兴业证券:短期市场进入避险模式内部,年底临近,主要机构投资者保收益氛围浓厚,科技、消费、医药等估值相对偏高,缺乏明显清晰主线。A股历史上第二大IPO蚂蚁集团即将登陆,市场短期对其资金分流效应存在担心。外部,欧洲等二次疫情持续发酵。整体而言,短期,市场进入避险模式,养精蓄锐,待这些不确定性因素尘埃落定,市场有望再起升势。中长期来看,围绕着“双循环”和要素市场化改革的“十四五”开局之年,长牛整固期后,依然对市场充满信心,权益时代不宜过度悲观。行业配置:聚焦银行等低估值和经济复苏主线的配置价值,中长期聚焦科技与消费主线。1)银行基本面压制因素逐步缓解,市场风格迎来再平衡。2)周期制造,把握补库存,经济复苏主线。3)“双循环”、要素市场化改革、“十四五”规划,科技与消费是中长期主线。方正证券:四季度金融股有望迎来补涨1、全A非金融二季度业绩边际显著改善,预计大金融三季度业绩边际改善的趋势最为明显,经济复苏将带动大金融景气持续上行。2、银行资产质量提升,三季度计提拨备有望明显下降,大行不良率有望出现拐点,银行业绩增速最差时期以及资产质量压力最大时候已经过去。3、保险受益于开门红提前启动,长端利率上行;券商受益于资本市场地位的显著提升,业绩维持高增速,具备配置价值,静待催化剂出现。4、近期全球金融股尤其是美股和港股金融板块明显跑赢,共振初现,核心在于银行股的带动效应,背景是银行资产减值压力显著下降,业绩反转。5、国内金融股低估值、低持仓优势明显,叠加年初至今大幅跑输,四季度金融股有望迎来补涨,同时考虑到近年来低估值金融股在年末年初的表现,金融板块有望迎来估值、业绩、催化剂的三重共振,配置价值凸显。华西证券:大型IPO短期冲击市场,白马闪崩是大盘调整接近尾声的一大标志近期大型科技公司IPO临近,叠加受到三季报业绩不及市场预期影响,部分白马龙头出现调整,使得市场短期担忧有所加剧。短期来看大型IPO对于市场流动性带来冲击,尤其是对于北向资金的短期影响较为明显,这也给深受北向资金青睐的白马龙头短期表现带来一定负面冲击。但是从中期来看,大型IPO上市冲击不太可能对市场带来系统性影响。另外一方面,当前白马股的调整主要原因还是由于估值偏高,业绩不及预期。回顾A股历史上的“抱团取暖”,出现最强势、最优质公司补跌的现象,往往是大盘调整接近尾声的一大标志。短期来看,投资者需要关注前期抱团资金流出后的走向,随着近期重要会议临近,相关主题投资机会有望受到高风偏资金关注,成为市场热点。随着五中全会的临近,十四五规划建议有望审议通过,无论是短期对市场情绪的提振,还是中期对于产业趋势的影响都值得重点关注的。从十三五规划的经验来看,科技成长类主题受到关注的概率会更高。另外一方面,投资者仍然需要重视四季度低估值因子有效性上升的可能。从历史上看,低估值股票在四季度取得相对收益的概率较高,其相对高估值股票具有较为明显的超额收益。这一历史规律也值得投资者关注。粤开证券:短期市场将以震荡为主,把握“十四五”主线下的结构性机会近期市场走势偏弱,一方面与不宽松的流动性有关:从宏观角度看,近期央行再度发声,货币政策需把好货币供应总闸门,适当平滑宏观杠杆率波动,随着经济的持续复苏,跷跷板效应之下,四季度的流动性较难回到上半年的大幅宽松水平;从二级市场方面看,近期两市成交维持在7000亿左右的相对低量,北上资金持续净流出,市场交投气氛较为清淡,叠加大体量公司即将上市,可能会对流动性产生一定虹吸效应,对市场情绪有所扰动。另一方面外围扰动静待落地,部分资金较为谨慎,短期市场仍将以震荡为主。三季度经济数据显示国民经济延续稳定恢复态势,有助于市场情绪进一步夯实;三季度业绩预告预喜率较二季度全面提升,盈利复苏有望持续;另外下周重要会议即将召开,短期而言“十四五”规划建议的公布对市场整体的走势而言并无明确影响,但从中长期来看政策方向将引领各细分领域的投资方向,将对后续市场形成支撑。配置方向上重点关注三季报业绩确定性较高的板块,如电气设备、农林牧渔、国防军工、非银金融,及政策指引下科技、消费及金融领域的结构性机会。国盛证券:“十四五”规划迎关键窗口从中长期来看,资本市场建设加速,叠加机构资金持续流入,继续看好机构牛、结构牛。当前A股市场正处于一个由散户直接持股向间接持股转变,居民资金通过公募基金、保险等产品间接增配权益资产,机构增量资金持续入市的趋势性进程中。近期监管层持续推动资本市场基础制度建设,为机构资金入市打造优异的市场环境。与此同时,9月偏股基金发行规模仍近1000亿。因此,中长期内,在宏观流动性不会出现系统性收紧,同时资本市场建设加速,机构增量持续入市、股市流动性充裕之下,继续看好机构牛、结构牛。相关报道:社保险资和QFII调仓路径显现 “抱团”科技股 加仓“顺周期”中银基金:四季度股市或震荡偏强首批基金三季报披露 看好低估值、顺周期行业机会资金面不乐观 四季度波动加大?险资:市场主线没变这里可能有长期机会 (文章来源:券商中国)摘要 【北向资金持续流出 逆市扫货两大概念】统计显示,烧新北向资金上周累计净流出140.26亿元。节后头2个交易日北向资金还在大幅加仓,烧新随着A股持续走低,北向资金已连续7个交易日净流出,累计净流出164亿元。(证券时报) 除节后头两个交易日外,A股市场整体表现疲软,沪指失守3300点,最近9个交易日中,沪指累计下跌2.4%,深成指下跌4.23%,创业板指下跌6.36%,近期A股持续回调过程中,部分机构重仓的白马股遭遇重挫,低估值的银行、汽车等板块则表现较好,北向资金也出现逆市加仓。十九届五中全会本周召开,“十四五”规划为会议议程之一,对经济的长远发展有深刻指导意义,对北向资金、机构等有很大的指向作用。政策明确前,北向资金呈现持续净流出状态。证券时报·数据宝统计显示,北向资金上周累计净流出140.26亿元。节后头2个交易日北向资金还在大幅加仓,随着A股持续走低,北向资金已连续7个交易日净流出,累计净流出164亿元。北向资金逆市加仓大金融、汽车股A股整体赚钱效应差、北向资金连续净卖出,甚至不少大白马被大幅卖出,但大金融、汽车个股却被逆市大幅加仓。数据宝统计显示,以北向资金持股市值增加额计算,大金融、汽车个股成为加仓榜的主流,前20名中合计占据12席。以上周五收盘价计算,中国平安上周加仓22.34亿元,位列加仓榜首,平安银行、招商银行分列第二、第三,大金融板块上周对稳定沪指功不可没。东北证券认为银行股将迎来今年最大的行情,主要基于经济不断企稳复苏;压制估值的因素出现积极变化,银行将迎来估值修复和提升;复盘过去十几年,每年四季度银行往往有估值切换行情。汽车板块中,长安汽车9月终端销量同比增64.1%,为国产品牌增长最快的车企,也是北向资金加仓最多的个股,累计加仓3.55亿元。华域汽车、广汽集团、上汽集团等都受到北向资金青睐。乘联会数据显示,10月前三周日均零售4.2万辆,同比增长16%,环比增长3%。在9月终端强势发力下,库存有所下降,10月将进入年末厂商的备货补库阶段,从而促进产销的增长。中银证券预计10月汽车销量持续向好,并有望迎来持续2-3年的上行周期。15股加仓比例超0.5% 以增持股占流通股比例来看,上周北向资金加仓幅度超0.5%的有15只。汤臣倍健是加仓比例最大的个股,最新持股数为6881万股,增持股数量占流通股比例为1.4%;紧随其后的是兴发集团、福莱特,增持股数量占流通股比例分别为1.09%、1.06%,加仓幅度靠前的还有宏达电子、福安药业、歌力思等。从市场表现来看,北向资金加仓居前的20股上周涨少跌多,6股上涨,14股下跌。宏达电子上周涨5.38%排名第一,涨幅靠前的还有星辉娱乐、青岛银行、中国外运等。福莱特遭遇大跌,上周累计跌14.73%,跌幅较大的还有建设机械、明阳智能等。福莱特是光伏玻璃龙头,受抢装潮影响前期涨幅惊人,是北向资金持续加仓股,年内最高涨幅超过2倍。10月19日公司被看空,福莱特A股开盘后迅速跌停,对应的港股福莱特玻璃跌9.77%,也引起了光伏概念股的跳水。然而北向资金在该股跌停次日开始,于20日、22日都有大幅买入的记录。连续七周加仓8只股从连续性来看,北向资金连续四周买入78股,将时间拉长,共有8只股被北向资金连续七周加仓。从持股比例变动来看,良信电器获加仓幅度最大,较七周前增持股数占流通股的比例2.95%;连续加仓的还有广联达、神州高铁、联美控股等。从市场表现来看,北向资金连续七周的加仓股中,上周仅2股股价上涨,联美控股一周累计上涨3.8%,上海临港上涨2.94%。北向资金最新持有联美控股1453.29万股,相比七周前增持股数占流通股的比例为0.12%。在“冷冬”到来之际,供热需求持续增长。受益于大气污染防治政策,供热龙头有望在产业整合中获益,联美控股将获较大的业绩弹性,得到申万宏源证券、太平洋证券、广发证券等多家机构关注。(文章来源:证券时报)

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